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甲醇早报总结（2021年10月13日）

核心内容

2021年10月13日，格林大华期货发布甲醇早报，分析当前市场供需状况及价格走势。报告指出，全球能源危机持续加剧，动力煤价格创新高，对甲醇价格形成支撑。国内甲醇供应因双控政策和煤炭紧缺而受到抑制，部分装置降负或停车，导致供应面偏紧。同时，港口货物逆流缓解库存压力，节后港口累库有限，甲醇价格维持偏强震荡态势。

主要观点

• 供应面偏紧：受双控政策和煤炭供应紧张影响，国内甲醇装置运行受限，部分企业降负或停车，供应端承压。
• 港口库存压力缓解：本周港口货物逆流现象有所改善，港口库存压力下降，节后累库预期有限。
• 需求端逐步回升：节后传统下游需求有所恢复，甲醛、醋酸等产品开工率环比上升，MTO装置开工率小幅提升，显示需求端有支撑。
• 价格走势：甲醇价格在供应偏紧和需求回升的背景下，继续维持偏强震荡趋势。

关键信息

利多因素

• 西北地区甲醇签单量回升：截至10月12日，西北地区部分甲醇企业周度签单量（不含长约）达8.8万吨，环比增加4.3万吨，增幅达95.56%。
• 下游需求回升：
  • 甲醛开工率环比上升1.25%；
  • 醋酸开工率环比上升5.76%；
  • MTO装置开工率环比上升3.79%。
• 价格支撑增强：全球能源危机背景下，动力煤价格强势上涨，对煤化工产品价格形成有力支撑。
• 部分装置重启：兴兴MTO装置重启，国内MTO开工率整体小幅提升，对甲醇需求有所拉动。

利空因素

• 装置检修影响供应：宁波富德60万吨甲醇制烯烃装置计划检修至春节前后，影响甲醇供应。
• 部分装置停车：大唐多伦168万吨/年甲醇装置已出产品，46万吨/年烯烃装置自9月6日起停车，重启时间未定。
• 库存压力上升：截至10月9日，甲醇企业库存量为37.26万吨，环比增加4.6万吨；节后甲醇港口库存增至85.29万吨，其中华东港口库存66.15万吨，华南19.14万吨。
• 部分装置停运：中原乙烯20万吨MTO装置停车，南京城志二期后期有检修计划，盛虹MTO装置目前处于停车状态。

操作建议

• 建议投资者逢低布局多单，把握甲醇价格偏强震荡的机会。

风险提示

• 全球疫情发展：疫情可能影响全球能源需求和供应链。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对甲醇需求产生影响。
• 国内产能投产：新产能的投产可能增加供应，影响价格。
• 装置检修情况：装置检修或重启将对市场供需造成波动。
• 下游需求变化：下游行业需求变化可能影响甲醇价格走势。
• 港口库存变化：港口库存波动是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动：国际油价变化可能对甲醇成本和价格产生影响。
• 煤炭价格波动：煤炭作为甲醇生产的重要原料，其价格变化对甲醇成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：金融市场的变化可能对甲醇期货价格产生间接影响。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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