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格林大华期货甲醇早报总结（20230131）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场呈现供需边际改善的态势，短期内期价可能维持高位震荡。报告从供应、需求、操作建议及风险因素等多个角度对甲醇市场进行了分析。

主要观点

• 供应端：甲醇产区供应有所减量，主要由于内蒙古久泰及吉林康奈尔等企业近期处于检修状态。久泰新材料预计于1月31日左右重启其200万吨/年甲醇装置，对市场供应产生积极影响。
• 需求端：下游需求整体偏弱，但部分行业开工率有所回升，如MTBE开工率环比增加1.9%，烯烃开工率环比上升4.9%。然而，甲醛和二甲醚开工率则有所下降，分别环比-1.7%和-0.3%。
• 库存情况：港口库存为76.1万吨，环比减少3.6万吨，显示去库趋势明显；国内甲醇企业库存为38.9万吨，环比减少3.4万吨，库存压力有所缓解。
• 操作建议：建议投资者采取观望或逢低做多策略，以应对短期震荡行情。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：甲醇港口库存76.1万吨，环比减少3.6万吨；华东港口库存63.7万吨，环比减少3.6万吨；华南港口库存12.4万吨。
• 国内产量稳定：国内甲醇产量为151.6万吨，装置开工率74.8%，环比下降1.2%。
• 下游装置运行情况改善：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷60%。
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行。
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置重启。
• 供应恢复预期：久泰新材料预计1月31日重启其200万吨/年甲醇装置。

利空因素

• 西北地区甲醇企业签单量为0万吨，环比减少13.1万吨，显示需求疲软。
• 部分下游装置检修：
  • 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修。
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置自12月4日起全线停车检修，恢复时间未定。
  • 内蒙古久泰100万吨/年煤制甲醇装置于12月28日停车，预计7-10天恢复。
  • 吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启日期未定。

风险因素

投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展对供应链和需求的影响。
• 经济刺激政策的实施及变化。
• 国内甲醇产能的投产情况。
• 装置检修与恢复进度。
• 下游需求的持续变化。
• 港口库存的动态调整。
• 国际油价的联动效应。
• 煤炭价格波动。
• 美债收益率和美元指数的变动。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息的准确性及完整性无法保证。报告中的观点和建议可能随市场变化而调整，不构成任何投资决策的依据。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283