深度报告-20220525-万联证券-食品饮料行业4月线上销售数据分析报告_线上销售表现不佳_调味品逆势增长_19页_2mb

线上销售表现不佳，调味品逆势增长

核心内容总结

行业整体表现

4月食品饮料行业线上销售整体表现不佳，主要受新冠散点疫情的影响，消费场景受限导致短期内销售承压。其中，白酒、啤酒、休闲零食及饮料冲调等子行业线上销售额均出现不同程度下滑，而调味品行业则逆势增长，成为唯一实现正增长的细分品类。

主要观点

• 白酒行业：线上销售额同比大幅下降，三大电商平台销售额均下滑。京东平台仍为白酒线上销售主战场，占比超过50%。茅台、五粮液等高端品牌在京东渠道表现强劲，京东销售占比分别达到80%和70%以上，而淘系平台因茅台自营APP“i茅台”的推出受到冲击。
• 啤酒行业：线上销售额同比下滑，但跌幅较上月有所收窄。京东平台仍为啤酒销售主战场，但销售额同比下滑明显。青岛啤酒在京东渠道表现优于淘系平台，而百威啤酒在淘系平台销售额占比仍维持较高水平。
• 休闲零食行业：线上销售额同比跌幅扩大，淘系平台销售额下降明显，京东平台销售额保持稳定。三只松鼠销售额跌幅扩大，而良品铺子销售额实现小幅回升，京东平台占比超过60%。
• 饮料冲调行业：线上销售额同比下滑，京东和拼多多平台销售额降幅扩大。伊利股份逆势增长，线上销售额同比增长14.30%，淘系平台占比最高。蒙牛乳业销售额同比大幅下降，但京东平台占比有所提升。
• 调味品行业：线上销售趋势向好，京东平台销售额同比大幅增长35.60%，淘系平台仍占主导地位，但增速放缓。海天味业线上销售额同比增长23.15%，淘系平台占比仍过半。

关键信息汇总

白酒行业

• 4月白酒线上销售总额为16.80亿元，同比下滑19.26%。
• 京东平台白酒销售额为8.90亿元，同比下滑24.92%。
• 贵州茅台线上销售总额为2.63亿元，同比下滑34.67%，其中京东占比80.10%。
• 五粮液线上销售总额为1.52亿元，同比下滑34.66%，京东占比71.14%。
• 飞天茅台批价在4月维持在2700-2750元区间，普五价格在965-980元区间，整体价格稳中有升。

啤酒行业

• 4月啤酒线上销售总额为3.04亿元，同比下滑7.80%。
• 淘系平台销售额为1.42亿元，同比下降3.13%。
• 京东平台销售额为1.30亿元，同比下降10.61%。
• 拼多多平台销售额为0.32亿元，同比下降15.21%。
• 青岛啤酒线上销售总额为0.33亿元，同比下降11.62%，京东渠道占比54.12%。
• 百威啤酒线上销售总额为0.45亿元，同比下降33.23%，淘系平台占比58.89%。

休闲零食行业

• 4月休闲零食线上销售总额为71.57亿元，同比下降19.28%。
• 淘系平台销售额为45.87亿元，同比下降22.66%。
• 京东平台销售额为13.20亿元，同比下降0.55%。
• 拼多多平台销售额为12.50亿元，同比下降22.26%。
• 三只松鼠线上销售总额为3.20亿元，同比下降45.61%，京东占比61.21%。
• 良品铺子线上销售总额为3.17亿元，同比增长3.78%，京东占比59.28%。

饮料冲调行业

• 4月饮料冲调线上销售总额为52.84亿元，同比下降12.69%。
• 淘系平台销售额为36.89亿元，同比下降12.69%。
• 京东平台销售额为13.84亿元，同比下降3.68%。
• 拼多多平台销售额为2.10亿元，同比下降45.96%。
• 伊利股份线上销售总额为8.73亿元，同比增长14.30%，淘系平台占比57.27%。
• 蒙牛乳业线上销售总额为5.12亿元，同比下降9.11%，淘系平台占比57.13%。

调味品行业

• 4月调味品线上销售总额为73.31亿元，同比增长3.16%。
• 淘系平台销售额为44.27亿元，同比下降0.08%。
• 京东平台销售额为15.35亿元，同比增长35.60%。
• 拼多多平台销售额为13.69亿元，同比下降11.34%。
• 海天味业线上销售总额为0.70亿元，同比增长23.15%，淘系平台占比56.18%。

投资建议

• 关注高端、次高端白酒龙头：长期需求确定性高，建议关注茅台、五粮液等品牌。
• 关注产品结构高端化的啤酒龙头：如青岛啤酒，其线上销售表现优于其他平台。
• 关注调味品等大众食品龙头：行业景气度高，需求刚性，建议关注海天味业等企业。

风险因素

1. 政策风险：白酒等子行业受政策影响较大，可能因消费场景限制带来行业调整。
2. 食品安全风险：食品安全问题可能严重影响消费者信心和品牌声誉。
3. 疫情风险：疫情反复可能继续抑制消费，影响行业供需两端。
4. 经济增速不及预期风险：白酒等子板块具有周期性，经济下行可能影响销售。
5. 平台数据统计风险：数据可能存在统计偏差，影响分析准确性。