20210202-天风证券-餐饮行业_春节临近市场回暖_调味品和速冻品稳定高速增长_8页_1009kb

餐饮行业总结

核心内容

2021年1月，餐饮行业在春节临近的背景下呈现回暖趋势，调味品和速冻产品市场保持稳定增长。整体来看，调味品和速冻品市场均实现同比增长，但部分品类存在环比下降的情况。行业数据显示，品牌和单品数量有所波动，主要受双十一促销后市场冷静期影响。

主要观点

调味品市场

• 整体表现：调味品和调味酱市场规模1月同比增长，整体均价同比上升。
• 具体数据：
  • 调味料成交额4.5亿元，同比增长39.4%，环比下降2.7%；均价23.5元/件，同比增长7.8%。
  • 调味酱成交额3.1亿元，同比增长48.8%，环比下降3.3%；均价27.9元/件，同比增长12.9%。
• 品牌与单品：调味料品牌数同比增长14.9%，但店铺数和单品数环比下降；调味酱品牌数同比增长14.4%，单品数增长11.6%。

速冻产品市场

• 整体表现：经过双十一促销后的冷静期，速冻产品市场显著回暖，增长稳定而快速。
• 具体数据：
  • 销售额18.6亿元，同比增长60.9%，环比增长18.5%；均价32.11元，同比增长18.5%，环比增长10.6%。
  • 销量5,777万件，同比增长35.8%，环比增长7.2%。
• 品牌与单品：品牌数、店铺数和单品数均环比下降，但市场整体仍保持增长。

关键公司表现

广州酒家

• 整体表现：1月销售额2,169.9万元，环比增长54.3%，同比下降11.1%；销量26.0万个，环比增长55.2%，同比下降16.1%。
• 速冻食品：速冻食品销售额734.5万元，同比增长165.7%，环比增长101.3%；占比总销售额33.9%，同比增加22.5pct。
• 其他品类：其他品类销售额1,435.4万元，环比增长145.3%，占比总销售额66.2%，环比上升24.5pct。
• 月饼与粽子：未贡献销售额。

颐海国际

• 整体表现：旗舰店销售额2,333.0万元，环比下降14.8%，同比增长61.1%；销量57.2万个，环比增长2.7%，同比增长43.0%。
• 复合调味料：销售额占比76.1%，同比增长80.3%；成为销售增长的主要动力。
• 方便食品：销售额550.7万元，同比增长20.7%，占比23.6%，环比下降7.9pct。
• 其他品类：销售额占比下降至0.32%。

日辰股份

• 整体表现：销售额21.5万元，环比下降28.9%，同比增长19.8%；销量1.38万个，环比增长1.3%，同比增长39.0%。
• 汤类调料：销售额14.3万元，同比增长48.7%，占比66.6%；成为主要销售品类。
• 酱类调料：销售额6.0万元，同比下降16.2%，占比28.0%。
• 其他品类：销售额1.2万元，环比下降41.9%，占比5.4%。

天味食品

• 整体表现：销售额1,391.2万元，同比增长106.0%，环比下降30.2%；销量50.08万个，同比增长86.4%，环比下降41.1%。
• 火锅调料：销售额1,098.0万元，同比增长87.0%，占比78.9%，环比上升4.0pct。
• 其他品类：销售额293.2万元，同比增长232.7%，占比21.1%，同比上升8.0pct。

投资建议

• 广州酒家：面食糕点类产品销售占比提升，中长期产能释放和渠道建设将提振销量。
• 颐海国际：作为中高端火锅调味料龙头，复合调味料市场增长强劲，品牌与渠道多样化进一步激发销售活力。
• 日辰股份：迎合个性化需求，凭借强大的研发能力和完善的品控体系，盈利水平持续提升，但网络销售渠道仍处于起步阶段。

风险提示

• 疫情影响：可能导致消费不及预期，影响餐饮食品行业需求。
• 食品安全风险：可能影响企业声誉和竞争力。
• 行业竞争风险：月饼、粽子等行业格局地域性强，不同区域的龙头企业具有竞争优势。

投资评级

分析师信息

• 刘章明：分析师，SAC执业证书编号：S1110516060001，邮箱：liuzhangming@tfzq.com
• 李珍妮：分析师，SAC执业证书编号：S1110520120002，邮箱：lizhenni@tfzq.com