20210919-中泰证券-环保及公用事业行业周报_完善能耗双控制度政策出台_推动新能源运营加快发展_24页_1mb

环保及公用事业行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了环保及公用事业行业在2021年9月17日至9月19日期间的市场表现及政策动态。行业整体呈现上涨趋势，其中公用事业行业指数上涨1.26%，跑赢沪深300指数4.41%，表现强于大盘。环保行业所有子行业均呈下跌趋势，而公用行业所有细分子行业均呈上涨态势，清洁能源发电板块涨幅最大。

主要观点

1. 市场走势

• 公用事业行业：整体上涨，清洁能源发电涨幅显著，显示低碳转型带来的市场机会。
• 环保行业：所有子行业均下跌，其中园林、监测&检测、大气治理、固废处理板块跌幅较大。

2. 政策动态

• 能耗双控制度：国家发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，提出完善指标设置、增强总量管理弹性、健全管理制度等举措，促进节能降耗，助力“双碳”目标实现。
• 碳交易市场：生态环境部提出推动“无废城市”建设，同时加快全国碳市场发展，将林业、可再生能源、甲烷利用等领域的自愿减排项目纳入交易体系。
• 新能源发展：国家出台多项政策促进风光新能源消纳，包括新型储能发展、优化峰谷电价机制、完善能耗双控制度等。

3. 行业发展趋势

• “十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。
• 碳中和政策为环保行业开辟了新的增长空间和增量收入来源，政策推动下，政府与企业端碳中和投入将转化为环保企业业绩增长。

关键信息

1. 碳中和投资方向

• 供给侧低碳化发展：关注节能技术与设备，如苏文电能。
• 消费端电气化：新能源环卫车渗透率提升，关注隆盛科技、龙蟠科技。
• 碳交易基础设施端：碳核算与监测行业发展，关注谱尼测试、国检集团、华测检测。
• CCER增量收益：垃圾焚烧与林业碳汇企业可参与CCER交易，关注瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。

2. 新能源发展建议

• 风光新能源运营企业：受益于政策利好，建议关注华能国际、华电国际、华润电力、福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份。
• 天然气市场：随着能源结构低碳化转型，气电装机容量有望持续增长，关注新奥股份、天壕环境。

3. 环保行业重点公司表现

• 苏文电能：PE下降，评级为买入。
• 隆盛科技：PE下降，评级为增持。
• 英科再生：PE上升，评级为增持。
• 申昊科技、智洋创新、申菱环境：关注电力行业智能运检及储能热管理。

行业动态

• 能耗双控：青海、宁夏、广西、广东、福建、云南、江苏等省份处于一级预警，意味着能耗控制压力较大，对节能设备和清洁能源的需求增加。
• 碳交易市场：全国碳市场成交量和成交额有所波动，CCER成交量下降，显示市场活跃度变化。
• 国际碳市场：欧盟EUA现货和期货结算价下降，成交量变化不一，反映国际碳市场趋势。

风险提示

• 政策执行不及预期。
• 项目推进不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

投资建议

• 关注重点企业：苏文电能、隆盛科技、英科再生、申昊科技、智洋创新、申菱环境、华能国际、华电国际、华润电力、福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、新奥股份、天壕环境。
• 把握政策红利：结合“双碳”目标，关注供给侧低碳化、消费端电气化、碳交易基础设施、CCER增量收益四大投资方向。

行业数据与趋势

• 单位GDP能耗：2020年为0.49万吨标准煤/亿元，预计2025年将降至0.43万吨标准煤/亿元。
• 能源消费总量：持续增长，但增速逐渐下降，反映能耗双控制度逐步见效。
• 煤炭价格与库存：动力煤价持续上涨，库存有所回升，显示市场供需变化。

总结

环保及公用事业行业在政策推动下迎来发展机遇，尤其是“双碳”目标的实现。清洁能源、碳交易、节能设备和资源循环利用等领域成为投资重点。同时，行业面临政策执行、项目推进及市场竞争等风险，需谨慎评估。建议投资者关注具备技术优势、政策受益及市场潜力的领先企业，把握行业增长机遇。