深度报告-20250714-开源证券-隆盛科技-300680.SZ-公司首次覆盖报告_EGR与电机铁芯龙头_人形机器人核心部件打造第二成长曲线_35页_4mb

隆盛科技首次覆盖报告核心内容总结

1. 公司基本情况与主营业务

• 上市公司（300680.SZ），专业从事EGR系统、新能源电驱动铁芯、精密结构件及零部件制造，客户包括赛力斯、特斯拉、博世等头部企业。
• 下游领域广泛覆盖汽车（商用车、乘用车、新能源车等）、人形机器人、航空航天等领域。

2. 主要业务分析
(1) EGR系统：深耕废气循环系统近20年，是国内柴油车市占率最高的EGR企业，2024年收入7.29亿元，同比增长30%。受益于商用车更新周期及混动汽车发展，未来保持增长。
(2) 新能源电驱动铁芯：主要产品为新能源车驱动电机铁芯，单车价值提升空间大，通过粘胶技术提升性能，2024年销量同比增62%，客户包括赛力斯、博世。
(3) 精密零部件业务：包括冲压件、注塑件等，已形成稳定支柱业务。
(4) 新兴业务拓展：

• 人形机器人：控股谐波减速器企业等，布局灵巧手、关节电机等核心部件，与赛力斯等客户合作推进落地。
• 商业航天：与银河航天等客户合作，卫星结构件市场潜力大。

3. 财务表现

• 2024年营收23.97亿元，同比增长31%；归母净利润2.24亿元，同比增长53%。
• 毛利率18%，净利率9.4%，均呈现稳步提升态势。
• 预测未来3年（2025-2027年）营收、净利润年均复合增速分别为30.6%和33.2%。

4. 发展战略与投资建议

• 双轮驱动战略：“汽车+机器人”，并辅以商业航天拓展。
• 2025年重点布局EGR、新能源电驱动和人形机器人业务，预计归母净利润3.09亿元。
• 首次给予“买入”评级，估值（PE 26.3-14.9）低于同行平均水平。

5. 风险提示

• 新能源汽车发展不及预期；
• 人形机器人与商业航天业务拓展速度；
• 市场竞争加剧、行业周期波动等。

6. 估值建议

• 当前股价35.20元，根据预测，PE区间26.3-14.9倍，估值低于同业可比上市公司。

此报告为首次覆盖隆盛科技，对行业趋势的深度分析和公司未来增长潜力的洞察有助于投资者参考其战略发展方向与投资价值。