深度报告-2025-07-15-开源证券-隆盛科技（300680）_公司首次覆盖报告_EGR与电机铁芯龙头_人形机器人核心部件打造第二成长曲线页_35页_4mb

EGR及电机铁芯龙头，人形机器人构筑第二增长曲线

• 公司成立于2004年，聚焦汽车发动机EGR系统、新能源马达铁芯、精密零部件。
• 2024年营收23.97亿元，同比增长31%；净利润2.24亿元，同比增长53%。

📈 主营业务与财务表现

• EGR系统：深耕20年，国内市占率30-40%，2024年收入7.29亿元，同比增长30%。
• 新能源业务：电机/电机铁芯扩张，2024年收入10.3亿元，增长29%；承​​### 多电机趋势，3+N电机架构扩展市场，2030年单销量达964.6万辆。
• 人形机器人：自研灵巧手、控股蔚瀚智能布局谐波减速器，绑定赛力斯、特斯拉客户。
• 估值：预计2025-2027年收入分别为31.31/41.54/56.34亿元，PE分别为26.3/19.8/14.9倍，估值低于行业可比公司平均水平。

🛡️ 技术与竞争力

• 精密加工能力及减排技术（EGR）优势持续。
• 黑田精工技术授权，提升电机半总成、粘胶铁芯竞争优势。
• EGR系统占国内轻/重型柴油市场份额40%/22%等。

🚀 未来增长与风险

• 人形机器人、新能源（多电机架构预期）业务放量驱动增长，2025-2027年收入增长率30-50%，净利润增长率37-45%。
• 新能源车进展不及预期、人形机器人业务拓展不及预期、航天政策落地不及预期等风险。

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