20241031-浙商证券-隆盛科技-300680.SZ-隆盛科技点评报告_EGR和电机铁芯双轮驱动_积极布局新业务增长点_3页_435kb

隆盛科技(300680)公司点评总结

投资要点概述

• 业绩强劲增长：2024年前三季度，公司实现营收1643亿元，同比增长3847%；归母净利润154亿元，同比增长5822%；扣非归母净利润151亿元，同比增长7846%。盈利能力显著提升，毛利率和净利率均有大幅增长。

• 三季报亮点：2024年第三季度营收同比增长2884%，归母净利润和扣非归母净利润分别增长10012%和11733%，虽然环比出现小幅波动，但整体保持高增长态势。

核心业务分析

EGR业务（废气再循环系统）

• 商用车领域：重点发展天然气重卡EGR阀产品，成为公司新的增长点。
• 乘用车领域：在混动EGR市场已与比亚迪、吉利、奇瑞等主流车企合作，受益于DMI车型销量增长，EGR模块需求旺盛。

电机铁芯业务

• 公司通过与联合汽车电子合作，进入了长安、理想、小米、蔚来、上汽、奇瑞等新势力车企供应链，提供驱动电机铁芯产品。
• 星巴黎车型及华为智选车型（如问界M7、M9）也为公司贡献重要收入。

新业务布局

• 航空航天领域：控股子公司微研中佳与银河航天签署战略合作协议，合作领域包括卫星能源模块、通讯模块和控制模块等精密零部件加工，并正在扩建厂房以提升业务能力。

财务预测与估值

• 机构预计，公司2024年至2026年营业收入分别为2661亿元、3347亿元、4067亿元，同比增长分别为45.6%、25.8%、21.5%。
• 归母净利润预期分别为238亿元、315亿元、398亿元，同比增长分别为61.9%、32.6%、26.2%。
• 公司当前市盈率分别为2199倍、1659倍、1314倍，研究机构维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料价格波动风险。
• 新能源汽车渗透率不及预期。
• 整车市场竞争加剧可能导致毛利率下降。
• 天然气重卡及市场开拓不及预期。

结语

隆盛科技凭借在EGR、电机铁芯及航空航天领域的持续布局，展现出强劲的增长潜力与市场竞争力。公司当前业绩表现优异，财务预测乐观，获得研究机构“买入”推荐，但仍需关注相关风险因素。