20160802-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_逢低布局新能源成长股_关注铝塑膜和锂电铜箔稀缺性龙头_17页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现偏弱，板块指数下跌4.58%，跑输沪深300指数3.92个百分点。尽管行业估值处于历史中位（55倍），但市场整体仍面临一定压力。新能源汽车、锂电池、光伏、风电等子行业均有不同动态，其中新能源汽车和锂电池产业链受到重点关注。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车与锂电池产业链

• 比亚迪：计划对两家子公司分别增资60亿元和50亿元，以推进铁动力锂离子电池扩产项目和新能源汽车研发项目，显示其在新能源汽车领域的布局加码。
• 锂电池关键材料：
  • 铝塑膜：国产化趋势明显，紫江企业股价从高点回调20%，成为关注标的。
  • 锂电铜箔：仍处于供不应求状态，诺德股份为国内龙头，计划2019年扩大产能至7-8万吨，具备稀缺性优势。
• 金杯电工：计划通过合作或收购完善新能源汽车产业链，定位为新能源电池集成系统服务商，目标为电池包体模块为核心业务。
• 松下：计划发行38.6亿美元企业债投资特斯拉超级电池工厂，显示其对新能源汽车电池需求的重视。
• 东方精工：拟47.5亿元并购普莱德100%股权，切入动力电池系统业务，预计提升公司盈利能力。

2. 光伏行业动态

• 光伏组件价格：自5、6月起价格降至每瓦3.4元附近，行业面临价格下行压力。
• 隆基股份：非公开发行股票获证监会核准，拟在丽江建设5GW高效单晶硅棒项目，总投资40亿元。
• Hemlock vs SolarWorld：Hemlock控告SolarWorld违约，预计损失达7.94亿美元，可能影响美国光伏产业政策。
• 山东烟台：试点“光伏电站+电动公交车”新模式，推动新能源在公共交通领域的应用。
• 青海光伏：上半年发电量突破200亿千瓦时，装机容量全国第二，具备良好光照条件与土地资源。
• 阿根廷光伏项目：将举行300MW光伏项目拍卖，投标人可享受税收优惠与世界银行担保。

3. 风电行业动态

• 德国风电：2016年上半年新增陆上风电装机容量1900兆瓦，同比增长73%。预计2017-2019年每年新增2800兆瓦，2020年起为2900兆瓦。
• 美国风电：二季度新增装机容量达2600MW，风电产业持续增长。Alliant能源计划投资10亿美元发展风电项目，预计5年后总发电容量达500兆瓦。
• 中国风电：上半年弃风电量达323亿千瓦时，同比上升6%。弃风率21%，风电平均利用小时数下降，行业需关注消纳问题。

4. 光热发电

• 迪拜200MW光热发电项目：正在进行咨询顾问招标，计划采用IPP模式建设，2030年完成全部1000兆瓦装机，推动太阳能能源多样化。

5. 电力市场化改革

• 京津唐电力直接交易：启动电力用户与发电企业直接交易，预计2016年底电力直接交易规模达到全社会用电量的20%。此举将加快电力市场市场化竞争，短期对国家电网及五大发电集团不利，但有利于降低电价。

投资策略与重点推荐

• 投资策略：短期电力设备行业表现偏弱，但新能源汽车销量增长与政策扶持对行业长期发展有利。
• 本周推荐投资组合（权重均为20%）：
  • 智慧能源
  • 南都电源
  • 国轩高科
  • 康盛股份
  • 首航节能

风险提示

• 新能源汽车政策支持不达预期；
• 企业新投产项目进度不达预期。

行业数据概览

行业热点总结

• 新能源汽车：比亚迪增资、金杯电工布局、东方精工并购、松下投资特斯拉超级电池工厂。
• 光伏：价格下行、隆基股份布局、Hemlock控告SolarWorld、山东烟台试点新模式、青海装机容量居全国第二。
• 风电：德国装机增长、美国风电“大跃进”、弃风问题凸显。
• 光热：迪拜200MW光热项目招标、能源结构多样化。
• 电力改革：京津唐电力直接交易启动，推动市场化竞争。

附：分析师简介

• 郑闵钢：电力设备与新能源行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验。
• 史鑫：材料学硕士，具备新能源汽车产业研发经验，研究重点覆盖新能源汽车、光伏、光热、充电桩等。
• 林劼：新能源行业研究员，研究重点主要覆盖储能等。

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