20230227-上海证券-电力设备与新能源行业周报_多方因素转好_看好锂电池出货表现_23页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2023年02月20日-02月24日）

核心内容概述

本报告主要聚焦电力设备与新能源行业，重点分析动力电池和光伏行业的发展动态、市场表现及投资建议。

主要观点

动力电池

• 市场需求：海外市场需求有望拉动新能源汽车销量增长，1月中国新能源汽车销量同比微降，但出口表现强劲，同比增长48.2%。
• 供给端：2月锂电产业链上游环节排产环比恢复，尤其是LFP正极材料和负极材料。
• 原材料价格：碳酸锂价格持续下跌，带动三元材料价格下行；磷酸铁锂价格维持稳定，但成本端有所下滑。
• 定价策略：头部电池厂商采取让利保量策略，如宁德时代推行“锂矿返利”计划，亿纬锂能提供三种定价模式，有望提升出货量。
• 投资建议：重点推荐壁垒高、盈利稳定的环节，如宁德时代等；同时关注技术进步带来的投资机会，如复合集流体、钠电池产业链。

光伏

• 产业链价格：价格反弹是短期的，目前产业链价格开始企稳，N型电池产能快速增长，预计TOPCon市占率将超过25%。
• N型产品：TOPCon和HJT产能快速提升，带来N型硅片需求，硅片紧缺问题突出。
• 投资建议：关注受益于N型产能扩张的环节，如硅片薄片化、POE粒子及胶膜、银浆等；推荐晶科能源、钧达股份、福斯特等公司。

关键信息

行情回顾

• 电力设备行业过去一周上涨0.61%，表现弱于大盘，涨跌幅排名第23。
• 光伏设备涨幅最大（3.90%），电池有所下跌（-2.71%）。
• 板块内涨幅前五的个股包括三变科技（+49.09%）、金冠电气（+30.94%）、天际股份（+16.93%）等。

行业数据跟踪

动力电池

• 新能源汽车销量：1月中国新能源汽车销量40.8万辆，同比-6.3%，环比-49.9%；其中BEV销量同比-18.2%，PHEV销量同比+42.5%。
• 动力电池装车量：1月动力电池装车量16.1GWh，同比-0.3%；LFP电池装车量同比增长20.4%。
• 动力电池企业：排名前3家、前5家、前10家企业的装车量占比分别为83.5%、91.2%、97.6%。
• 产业链排产：2月动力电池产业链各环节排产环比恢复，其中LFP正极材料排产增长31%。
• 产业链价格：碳酸锂价格持续下跌，磷酸铁锂价格以持稳为主，三元材料价格因原料波动下行，负极材料价格稳定，隔膜环节排产下降11%。

光伏

• 国内装机：2022年国内光伏装机87.41GW，同比+59%；12月新增装机21.7GW，同比+8%。
• 出口表现：2022年电池组件出口金额3085.22亿元，同比+68%；逆变器出口金额604.73亿元，同比+83%。
• 硅料排产：3月份国内多晶硅产量可能低于预期，部分企业有检修计划。
• 产业链价格：硅料、硅片、电池片、组件价格均保持稳定或小幅波动，N型组件价格相对较高。

投资建议

动力电池

• 重点推荐：宁德时代、宝明科技（复合集流体）、容百科技（钠电池）。
• 投资评级：买入（比亚迪、高测股份、鑫铂股份等）。

光伏

• 重点推荐：隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源等。
• 辅材推荐：石英砂&坩埚、POE粒子&胶膜、边框、支架等。
• 技术方向：建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。

风险提示

• 新技术导入不及预期：可能影响行业降本增效和产品需求。
• 原材料价格大幅波动：可能导致下游观望情绪，影响行业需求。
• 海外贸易政策变化：可能对海外市场带来不确定性，影响行业需求。

数据预测与估值（部分示例）

行业动态

• 动力电池：
  • 宁德时代推出“锂矿返利”计划。
  • 亿纬锂能提供三种定价模式。
  • 国轩高科获得大众汽车集团认证。
  • 中科海钠推出钠离子电池产品。
  • 芳源股份启动磷酸铁锂电池回收及正极材料项目。
• 光伏：
  • 国家能源局发布电力可靠性管理意见。
  • 中国电建光伏组件采购项目入围。
  • 上能电气与安森美半导体成立联合实验室。
  • 江苏省推动N型电池技术发展。

公司动态

• 重要公告：
  • 容百科技、振华新材、天赐材料、芳源股份、天合光能等发布业绩快报或投资公告。
• 融资动态：
  • 福能东方发布定增预案。
• 股东大会：
  • 多家公司召开临时股东大会。
• 解禁动态：
  • 多家上市公司股份解禁，涉及不同类型的股份。

结论

总体来看，动力电池和光伏行业均面临一定的市场调整压力，但未来需求依然旺盛，尤其是海外市场的增长潜力。建议投资者关注具备技术壁垒和稳定盈利的龙头企业，以及受益于新技术和产能扩张的环节。同时，需警惕原材料价格波动和海外贸易政策变化带来的风险。