20260126-财达期货-铜周报_金融属性支撑铜价维持高位_3页_472kb

金融属性支撑铜价维持高位总结

核心内容概述

本报告分析了近期铜价走势及其背后的支撑因素，指出铜价在金融属性和供需基本面的共同作用下，有望维持高位震荡格局。

行情回顾

• 上周沪铜主力期货价格呈现高位震荡态势，受前一周末获利盘回吐及部分宏观数据不及预期影响，价格有所回落。
• 周五夜盘铜价小幅走强，显示出市场情绪的逐步回暖。
• 当前铜价维持在101000元/吨附近，呈现出企稳迹象。

供需分析

供给端

• BHP（必和必拓）预期略微提高铜产出，但全球矿业供给仍面临不确定性，主要体现在冶炼能力和矿石运输方面。
• TC（加工费）现货价继续创新低，表明冶炼成本压力较大。

需求端

• SMM（上海有色金属网）数据显示，漆包线行业开机率环比提升3.07个百分点至82.27%。
• 铜线缆企业开工率环比增加2.72个百分点至58.71%，同比增加15.87个百分点。
• 市场观望情绪有所缓和，下游市场下单意愿增强，行业整体活跃度回暖。
• 临近年末，终端家电客户备库需求释放，推动刚需订单增长。
• 国南网订单边际改善，叠加汽车行业订单的稳健支撑，共同推动铜线缆企业开工率温和回升。
• 随着春节假期临近，节前备货需求逐步释放，预计本周铜线缆和漆包线企业开工率将继续环比增加。

宏观环境

• 国内经济数据环比略有回升，市场对“十五五”期间的政策预期较为乐观，对有色金属价格形成支撑。
• 中期来看，美国降息方向及各国偏积极的政策环境对有色市场有利。
• 在金价持续创新高的背景下，铜的金融属性有望进一步支撑其价格。

市场展望

• 供需整体偏紧的基本面为铜价提供较强支撑。
• 随着市场情绪调整，短期内铜价预计将维持高位震荡走势。
• 本周或有小幅反弹，市场对铜价的乐观预期有所增强。

数据支持

• 国内外铜期货近期走势及国内铜现货价格近期走势数据来源于同花顺FinD和iFinD，提供了市场变化的直观参考。

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• 本报告由财达期货有限公司研究员张珩撰写，仅供内部研究使用。
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