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沪铜期货日报总结

一、核心内容概览

2026年4月9日，上海期货交易所（SHFE）铜主力合约（CU.SHF）整体呈现窄幅震荡走势，市场情绪较为谨慎。当日行情数据显示，铜价在97370元/吨至98500元/吨之间波动，最终收盘于97810元/吨，略低于现货参考价97610元/吨，期货升水200元/吨，价格结构维持contango（远期升水）状态。

二、市场动态分析

1. 供给端分析

• 全球铜矿供应持续偏紧，导致冶炼环节进入检修高峰期。
• 粗铜/阳极板加工费持续回落，预示未来产量可能环比下降。
• 国内自给率提升有限，云南铜业2026年阴极铜计划产量为171万吨，生产保持稳定。
• 红泥坡铜矿产能需至2029年才能达产，短期内原料供应仍显紧张。

2. 需求端分析

• 下游在手订单饱满，开工率维持高位。
• 再生铜杆缺乏价格优势，持续推动精铜消费。
• 国内基建与新能源领域铜需求保持韧性。
• 新订单趋缓，整体需求呈现结构性景气特征。

三、行情展望

当前沪铜价格走势主要受以下因素影响：

1. 宏观因素

• 美联储降息预期延后，美元指数维持偏强态势。
• 欧美制造业PMI偏弱，终端需求复苏乏力，宏观面整体偏空。
• 国内稳增长政策持续落地，基建与新能源需求保持稳定，对铜价形成支撑。

2. 市场基本面

• 库存处于低位，为铜价提供底部支撑。
• 中东地缘冲突带来一定扰动，可能影响全球供应链。
• 现货进口窗口已打开，海外货源流入预期对国内价格形成压制，但现货紧俏支撑价差维持在良性水平。

3. 趋势预测

• 短期沪铜或将维持高位震荡，价格波动空间有限。
• 方向选择仍需等待新的驱动因素出现，如政策变化、地缘事件或供需格局转变。

四、风险揭示及免责声明

1. 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
2. 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法保证绝对真实、完整和准确。
3. 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
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5. 期市有风险，入市需谨慎。