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沪铜期货日报总结

一、核心内容

2026年1月26日，上海期货交易所铜期货主力合约（CU.SHF）走势呈现高开低走的格局。当日开盘价为10.28万元/吨，最高价达到10.388万元/吨，最低价下探至10.176万元/吨，最终收盘价为10.188万元/吨，较前一交易日上涨1.26%。成交量为279,862手，持仓量为228,979手，显示出市场交投活跃，资金参与度较高。

二、主要观点

• 价格走势：铜期货主力合约早盘高开后一度冲高，但随后承压回落，收盘未能守住开盘价，表明上方存在一定的抛压。
• 市场结构：当日铜期货价格低于现货价格，基差为-1210元/吨，基差率为-1.2019%，呈现期货贴水（backwardation）结构，反映现货市场相对紧张。
• 市场情绪：上游贸易商出货意愿较强，部分贸易商在节前有低价出货行为，而下游接货能力一般，按需采购为主，整体成交氛围较为平淡。
• 区域行情：西南地区废铜市场普通光亮铜价格在90,000-90,200元/吨，清光亮铜价格在90,300-90,500元/吨；华南地区普通光亮铜价格为90,200元/吨，低压缆粗价格为90,700元/吨。废铜市场成交放量有限，显示下游需求尚未完全回暖。

三、行情展望

短期来看，铜价预计将在高位震荡。主要支撑因素包括：

• 美元走软：美元指数近期调整至97附近，美元走弱对铜价形成提振，提升了以美元计价的铜的吸引力。
• 低库存支撑：当前铜库存水平较低，对价格形成一定支撑。

但市场仍需关注以下风险因素：

• 全球贸易政策不确定性：贸易摩擦或政策变化可能影响铜的国际贸易流动。
• 美元指数反弹：若美元指数回升，可能对铜价产生压制作用。
• 库存意外增加：库存若出现非预期增长，可能削弱铜价上涨动力。
• 下游需求不及预期：若下游行业需求增长放缓，将对铜价构成压力。

四、关键信息

• 收盘价：10.188万元/吨
• 涨幅：1.26%
• 基差：-1210元/吨
• 基差率：-1.2019%
• 成交量：279,862手
• 持仓量：228,979手
• 美元指数：调整至97附近
• 市场结构：期货贴水（backwardation）

五、风险揭示及免责声明

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