银行业2022一季报综述：把握资产强和高拨备两大胜负手-20220505-申万宏源-41页_1mb

银行业2022一季报综述总结

核心内容

2022年第一季度，上市银行整体表现呈现出营收与利润的分化趋势，核心关注点集中在资产投放、息差变化、不良率以及资本压力等方面。在政策导向和区域经济差异的影响下，不同类型的银行在业绩表现上差异显著，区域性银行（城商行、农商行）表现优于国有行和股份行，尤其是优质区域银行如宁波、成都、杭州、常熟等，其信贷投放景气度明显高于行业平均水平。

主要观点

1. 营收分化显著，区域性银行表现突出

• 营收增长：1Q22上市银行营收同比增长5.6%，而归母净利润同比增长8.6%，高于历史平均水平。
• 区域差异：城商行和农商行的营收增速分别为10.3%和6.7%，远高于国有行（6.2%）和股份行（3.1%）。
• 优质区域银行表现亮眼：如杭州、成都、宁波、常熟等银行，其营收增速均超过15%，部分甚至达到30%以上，显示出较强的信贷投放能力和区域经济活力。

2. 资产投放是营收分化的关键

• 信贷投放景气度：优质区域银行的贷款增速远超同业，如宁波（26%）、成都（33%）、杭州（21%）、常熟（19%）等。
• 股份行表现弱：股份行贷款同比增速环比回落至7.4%，部分银行如民生银行甚至出现负增长。
• 国有行稳经济作用：6家大行均实现贷款同比多增，显示其在稳增长政策中的核心地位。

3. 息差承压，但资产负债结构优化带来缓解

• 息差变化：1Q22息差环比下降2bps，同比下降9bps至2.06%，贷款利率下行是主要压力来源。
• 结构优化：部分银行通过优化资产结构和负债管理，有效缓解了息差压力，如宁波、常熟等区域性银行表现优于同业。

4. 不良率处于历史低位，拨备充足带来信心

• 不良率下降：1Q22上市银行不良率已回至2014年前水平，显示资产质量改善。
• 拨备反哺利润：部分银行如平安、宁波、江阴等，提前加大核销力度和拨备计提，增强了抗风险能力。
• 资本压力凸显：中小银行资本压力尤为明显，需关注其资本补充和拨备反哺空间。

5. 投资分析建议

• 选股聚焦：关注“资产强、风险小”的银行，尤其是区域性银行。
• 推荐银行：
  • 农商行：无锡银行、常熟银行
  • 城商行：南京银行、宁波银行
  • 股份行：兴业银行、招商银行、平安银行
  • H股大行：关注其估值修复机会

关键信息

• 营收与利润分化：区域性银行在营收和利润上均表现优异，尤其是优质区域银行。
• 信贷结构变化：国有行以对公信贷为主，股份行则因有效需求不足和消费贷款准入门槛提高，信贷增长受限。
• 不良与拨备：不良率处于历史低位，拨备充足，为银行提供充足的风险缓冲。
• 市场波动影响：中收受资本市场波动影响，但部分银行如邮储、招行等仍保持较高增速。
• 政策导向：中央政治局会议强调稳增长，政策工具和货币政策将对制造业和中小微企业需求产生积极影响。

风险提示

• 疫情持续超预期：可能对银行信贷投放和资产质量产生负面影响。
• 稳增长政策效果不佳：宏观经济下滑可能影响银行盈利。
• 房地产、城投平台、消费类贷款不良风险暴露：需警惕相关行业风险对银行的影响。