20231031-国联证券-康恩贝-600572.SH-业绩符合预期_中药大健康业务快速增长_3页_289kb

康恩贝公司2023年三季度业绩报告显示，公司营收和净利润实现高增长。2023年前三季度营收5184亿元，同比增长155.1%，归母净利润623亿元，同比增长1717.6%，扣非归母净利润510亿元，同比增长152.3%。其中，第三季度单季营收142亿元，同比增长0.88%，归母净利润10.7亿元，同比增长532.29%，但扣非归母净利润9.5亿元同比下滑27.35%。

公司中药大健康业务增长显著，前三季度收入344.2亿元，同比增长23%，占公司营收66.4%，占比提升4.29个百分点。业务结构优化，细分产品中自我保健、处方药、中药饮片等实现快速增长，核心产品如肠炎宁系列、健康食品和乙酰半胱氨酸泡腾片等表现优异，驱带动业绩。

财务预测方面，预计2023-2025年公司收入分别为7149亿元、8197亿元和9345亿元，年均增长率约40.15%；归母净利润分别为702亿元、842亿元和986亿元，增长率高达9617%、1992%和1701%。估值方面，给予2024年20倍市盈率，目标价65.6元/股，维持“买入”评级。

风险包括利润下滑、原材料波动和销售不及预期等，需关注。

当前股价52.4元，目标价65.6元。