20231029-天风证券-康恩贝-600572.SH-业绩稳定增长_持续聚焦核心中药大健康板块_3页_732kb

康恩贝（600572）季报点评报告 摘要

核心要点

• 评级与目标：天风证券维持康恩贝“买入”评级，6个月目标价未更新。
• 业绩表现：2023年前三季度，公司实现营业收入51,84亿元，同比增长17.16%；归母净利润75.81亿元，同比增长171.76%。
• 收入拆分：中药大健康产品贡献营收344.2亿元，同比增速23%。
• 业务结构优化：
  • 非处方药、健康消费品、处方药、中药饮片均实现正增长，分别增长24.09%、21.91%、57.10%、37.75%。
  • 核心中药大健康业务营收占比提升至66.40%。
• 重点产品：
  • “康恩贝”肠炎宁系列产品销售收入达11亿元。
  • “金康速力”牌乙酰半胱氨酸泡腾片同比增长36%。
  • “金康灵力”牌氢溴酸加兰他敏片增长显著。
• 发展策略：积极推进大品牌、大品种工程，推动5款产品进入基药目录，加速基层医院覆盖。
• 盈利预测调整：下调了2023年至2025年的收入及净利润预测（主要因公司三季度处方药增速下降及费用增加），但维持看好公司成长。

报告备注：凯发注意相关行业风险、政策变动、产品及市场不确定性等。

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