20240826-国联证券-康恩贝-600572.SH-短期业绩承压_期待下半年恢复_6页_1mb

康恩贝公司业绩总结

康恩贝（600572）发布2024年半年报，显示短期业绩承压。营收3448亿元，同比下降840%；归母净利润382亿元，同比下降2595%；扣非归母净利润336亿元，同比下降1902%。单季（第二季度）营收1624亿元，同比下降60%；归母净利润166亿元，同比下降2837%；扣非归母净利润135亿元，同比下降1111%。

业务分析表明，中成药收入1131亿元，同比下降3210%，主要受高基数影响；中药材与中药饮片收入558亿元，同比增长4103%，得益于市场拓展。特色类化药收入1350亿元，同比增长248%；特色健康消费品收入316亿元，同比增长990%。

公司研发投入133亿元，同比增长43%，并获新药品批件；大股东增持274亿元，持股比例上升至23.12%，加上公司回购和高比例分红，彰显长期发展信心。

盈利预测：预计2024-2026年营收分别为7011亿元、7771亿元、8630亿元，同比增长413%、1084%、1105%；归母净利润预计707亿元、805亿元、905亿元，同比增长1960%、1372%、1246%。三年CAGR达15.22%。

风险包括行业政策变化、原材料价格波动和集采影响。投资评级为“买入”，建议关注中药OTC品牌龙头地位。

本报告预测基于公司公告和行业数据分析。