20220808-国信证券-交运中小盘行业周报_国际线熔断政策将优化调整_持续关注PET铜箔进展_27页_881kb

报告摘要

交运中小盘行业周报总结

核心内容

航运

本周CCFI综合指数报3163.45点，环比下跌0.8%。其中美西航线跌幅较大，环比跌2.8%，而欧线则环比上涨1.6%。尽管运价下行趋势明显，但行业需求仍保持高位，预计2022-2023年行业盈利能力仍将维持较高水平。当前运价和运量均受疫情和美联储加息等宏观因素影响，但随着疫情缓解和需求释放，行业景气度有望回升。

航空机场

国际线航班熔断政策再度优化，熔断门槛和周期显著放松，利好航空公司宽体机运力消化及航空市场供需趋于均衡。美国三大航已恢复盈利，显示民航需求韧性。疫情全面消退后，国内民航业有望迎来业绩爆发，推荐中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。国际线恢复将带动机场国际客流回升，利好航空及非航收入修复。深圳机场T3航站楼免税招标结果已公布，深免获得经营权。随着国际线恢复，机场业绩有望大幅改善，推荐上海机场、白云机场。

快递

7月快递行业进入传统淡季，同时受疫情反复影响，行业件量增长面临压力。但快递龙头企业利润修复确定性高，推荐圆通速递、顺丰控股和韵达股份。义乌疫情虽有反复，但整体可控，快递业务恢复良好。顺丰2022年第二季度预计实现归母净利润14.1-15.6亿元，扣非净利润11.7-13.2亿元，公司业务量微幅增长，盈利能力和经营效率显著提升。快递行业价格战维持缓和，疫情对需求影响有限。

物流&中小盘

推荐密尔克卫，公司进入新一轮扩张加速期，预计下半年业绩弹性超预期。公司2022年盈利预测上调至6.7、10.2、14.0亿元，当前估值处于历史低点，强烈推荐。双星新材受益于PET铜箔业务，业绩有望大幅增长，推荐其作为重点标的。国联股份作为化工B2B电商龙头，业绩持续高增长，维持“买入”评级。浙江自然作为户外运动新兴龙头，产品体系和渠道持续拓展，维持“买入”评级。宏华数科受益于数码印花渗透率提升，维持“买入”评级。华依科技作为汽车动力测试领域龙头，具备较强成长性，维持“增持”评级。凯立新材业绩增长稳健，研发投入高，维持“增持”评级。久祺股份作为自行车ODM制造龙头，发力“电动自行车+跨境电商+自有品牌”，推荐“买入”评级。