20210927-国信证券-交运_中小盘行业周报_持续推荐快递_关注国庆出行恢复_19页_976kb

交运&中小盘行业周报总结

核心内容

本报告为2021年9月27日发布的交运及中小盘行业周报，维持“超配”评级。报告重点分析了航运、航空机场、快递、物流及中小盘板块的走势与投资机会，并提出相关投资建议。

主要观点

1. 航运板块

• 市场表现：本周SCFI综合指数报4644点，环比上升0.5%。
• 行业分析：
  • 疫情背景下，航运运价持续高位，2022年合约价格预计大幅上涨，可能达到2011年的2-3倍。
  • 航运价格主要由供需决定，而非成本加成。
  • 中国疫情控制较好，叠加欧美疫情改善，预计2022年集运价格将持续改善。
• 投资建议：重点推荐中远海控，建议配置核心标的。

2. 航空机场板块

• 市场表现：航空股走势与疫情密切相关，本周航空股受疫情缓解影响有所反弹。
• 行业分析：
  • 民航业仍处于长周期底部，供需缺口显著收窄。
  • 国内疫情见顶后，航空股有望迎来阶段性反弹机会。
  • 国门开放将大幅提升民航业的向上弹性。
  • 机场板块拥有流量垄断优势，未来国际客流恢复将提升收入与免税租金。
• 投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、三大航；关注上海机场、白云机场、美兰空港。

3. 快递板块

• 市场表现：本周快递板块涨幅显著，圆通速递、韵达股份、*ST德新等个股表现突出。
• 行业分析：
  • 快递行业价格战趋缓，龙头公司有望达成价格同盟。
  • 8月行业业务量同比增长24.3%，价格同比下降11.7%，降幅持续收窄。
  • 政策支持下，快递员权益保障提升，有助于行业高质量发展。
• 投资建议：短期重点推荐圆通速递、申通快递；同时也推荐韵达股份、中通快递、顺丰控股。中长期看好龙头公司享受量价齐升的红利。

4. 物流&中小盘板块

• 重点推荐：密尔克卫、华贸物流。
• 行业分析：
  • 密尔克卫上半年营收增长133.06%，净利润增长30.46%，受益于化工品交易板块的快速增长。
  • 公司业务结构调整，物流与交易协同效应显著，预计下半年业绩增长将高于上半年。
  • 华贸物流受益于跨境电商及国际货运价格上涨，维持“买入”评级。
• 中小盘分析：
  • 宏华数科：数码印花设备龙头，预计21-23年净利润复合增速达54%，给予“买入”评级。
  • 双星新材：新材料板块占比持续提升，预计21-23年归母净利润分别为13.5亿、19.8亿、27.6亿，维持“买入”评级。
  • 浙江自然：户外运动新兴龙头，产品线有望快速扩充，给予“买入”评级。
  • 中际联合：风电高空安全作业设备隐形冠军，预计21-23年归母净利分别为2.4亿、3.2亿、3.9亿，给予“增持”评级。

关键信息

• 行业趋势：

  • 航运价格持续高位，2022年合约价格有望大幅上涨。
  • 快递行业价格战趋缓，龙头公司有望享受提价红利。
  • 民航业仍处于周期底部，疫情缓解将带来行业复苏。
  • 物流行业受益于供应链优化与政策支持，成长性突出。

• 重点个股表现：

  • 涨幅前五：深高速（+33.1%）、圆通速递（+14.1%）、城发环境（+10.9%）、韵达股份（+10.6%）、*ST德新（+8.6%）。
  • 跌幅前五：华鹏飞（-10.1%）、中远海特（-7.4%）、中储股份（-4.3%）、华夏航空（-4.3%）、安通控股（-3.7%）。

• 政策影响：

  • 快递行业政策支持，保障快递员权益，推动行业良性竞争。
  • 国家支持海南自贸岛建设，推动免税与物流发展。

• 投资建议：

  • 推荐标的：中远海控、圆通速递、申通快递、韵达股份、顺丰控股、中通快递、宏华数科、双星新材、浙江自然、密尔克卫、华贸物流、中际联合。
  • 关注标的：上海机场、京沪高铁、美兰空港。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 疫情反复
• 油价与汇率剧烈波动

评级说明

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