20160828-国金证券-有色金属行业研究周报_锌价加速上涨_板块机会凸显_14页_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年8月22日至8月26日期间有色金属行业的市场表现、价格变动、库存情况、行业新闻及公司公告等内容。整体来看，行业面临一定的市场波动，但部分金属价格呈现上涨趋势，显示出投资机会。长期竞争力评级为等于行业均值，表明企业在未来两年内的竞争力与行业平均水平持平。

主要观点与关键信息

一、板块表现

• 上周有色板块整体下跌：有色板块整体下跌2.92%，显示市场情绪偏弱。
• 金属价格走势：
  • 锌价上涨：伦锌上周上涨1.66%，库存减少5265吨，显示供应紧张。
  • 铜价下跌：伦铜下跌3.18%，库存增加55004吨，显示需求疲软。
  • 铝价下跌：伦铝下跌1.27%，库存减少6385吨。
  • 铅价微跌：伦铅下跌0.32%，库存减少1073吨。
  • 镍价大幅下跌：伦镍下跌4.63%，库存减少432吨。
  • 锡价上涨：伦锡上涨2.41%，库存降至七年半低位。
  • 贵金属：
    • 银价回落：COMEX白银下跌2.96%，上期所白银下跌5.24%。
    • 金银比反弹：金银比回升至70.63，显示黄金承压。
  • 钴价持平：MB钴价小幅下跌，但长期看涨至25万元/吨。
  • 稀土价格分化：重稀土价格下跌，轻稀土涨跌互现。
  • 小金属价格稳定：钨粉价格维持不变，金属钴价格稳定。

二、投资建议

• 锌板块：看好锌价继续上涨，目标价2400美元/吨，推荐标的包括驰宏锌锗、中金岭南。
• 钴板块：维持年底看涨至25万元/吨的观点，推荐标的包括华友钴业、洛阳钼业、中色股份。
• 黄金板块：短期承压，金价目标价维持1380美元/盎司，推荐标的包括山东黄金、中金黄金。
• 白银板块：短期承压，中期走势跟随金价，但弱于金价，推荐标的包括建新矿业、盛达矿业、兴业矿业。

三、市场基本面分析

• 锌：矿供应紧张，TC报价下跌，现货升水扩大，库存减少，技术面支撑上涨。
• 钴：电积钴收储结束，供应增加，价格上涨趋缓，但长期仍看涨。
• 黄金：受耶伦偏鹰派言论及美国加息预期影响，金价承压。
• 白银：受金价影响，银价承压，金银比反弹。
• 稀土：重稀土价格下跌，轻稀土价格波动。
• 小金属：钨粉价格稳定，钴价保持不变。

行业新闻及公司公告

1. 环保政策影响

• 中央环保督察组进驻8大有色金属大省，导致部分企业关停，对行业开工率影响较大，尤其是铅、钨、锡、稀土等。
• 昭通市水电铝项目预计9月8日启动，总投资达90亿元，综合年产值超100亿元。

2. 国际动态

• 智利Codelco考虑削减铜产量以降本。
• 菲律宾第二大镍矿供应企业通过审查，将恢复对中国矿石出口。
• 印尼锡出口下滑，库存降至七年半低位。

3. 企业动态

• 嘉能可预计明年恢复派息，不急于锌矿复产。
• 北京大学合成新型金属硫化物负极材料SnSSe，用于高性能钠离子电池。
• 中国电解铝减产：2016年至今减产产能达28万吨，部分企业如湖南创元铝业、兖矿、嘉润等因环保或成本问题关停或减产电解铝生产。

4. 上市公司公告

• 赣锋锂业：对外投资设立新能源产业投资合伙企业，加强新能源投资。
• 湖南黄金：2016年上半年营收增长，净利润大幅上升。
• 广晟有色：申请信托贷款，用于融资发展。
• 云铝股份：控股子公司提供委托贷款，支持子公司技改。
• 紫金矿业：上半年销售收入微增，但净利润大幅下降。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度超过15%。
  • 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%之间。
  • 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%之间。
  • 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度超过5%。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3—6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3—6个月内行业涨幅在5%—15%之间。
  • 中性：预期未来3—6个月内行业涨幅与大盘接近。
  • 减持：预期未来3—6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。

总结

整体来看，有色金属行业在2016年8月22日至8月26日期间表现分化，锌价上涨趋势明显，而铜、铝、镍等基本金属价格下跌，贵金属市场承压。行业基本面显示锌、钴、锡等金属供应趋紧，需求稳定，投资机会显现。环保政策、国际供需变化及企业动态对市场产生重要影响，部分企业因环保或成本问题减产。报告建议关注锌、钴等金属的长期上涨潜力，同时警惕黄金、白银短期波动风险。