20160828-兴业证券-有色金属行业周报_鹰派言论打压价格_锌价依然看好_12页_892kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告发布于2016年8月28日，主要分析了有色金属行业在美联储鹰派言论及市场环境下的表现，并对锌、铝、铜、铅、镍、锡等基本金属以及贵金属、小金属和稀土的价格走势进行了评估。同时，报告对相关公司及行业投资策略提出了建议。

主要观点

• 美联储加息预期增强，但对大宗商品影响减弱
  美联储主席在Jackson Hole会议上的鹰派言论导致美元指数反弹，但市场已部分消化加息预期，因此对大宗商品价格的影响正在减弱。分析师认为，虽然加息概率上升，但市场不确定性已解除，行业维持“推荐”评级。

• 锌价持续上涨，供给紧张是主要驱动因素
  锌价在本周继续上涨，主要由于供给持续收紧，包括澳大利亚和国内锌精矿减产及环保督查导致的停产。分析师继续推荐驰宏锌锗（600497）。

• 加工材板块表现强劲，重点关注明泰铝业和海亮股份
  加工材板块因金属价格回暖和加工费稳定而业绩超预期，建议投资者关注南山铝业（600219）、海亮股份（002203）等具有估值优势和成长性的企业。

• 小金属和稀土板块值得关注
  小金属如钼精矿、钨精矿等价格有所上涨，稀土板块因收储预期而受到关注，推荐盛和资源和厦门钨业。

关键信息

市场表现

• 上证综指上周下跌1.22%，沪深300下跌1.72%，SW有色指数下跌2.92%。
• 本周涨幅最高的个股包括：ST鲁丰（002379）上涨16.99%，罗普斯金（002333）上涨6.86%，东方金钰（600086）上涨4.49%。

金属价格与库存

库存变化

• 铝：LME库存微升0.06%，上海期交所库存下降6.94%。
• 铜：LME库存上升28.94%，上海期交所库存下降3.95%。
• 锌：LME库存下降0.37%，上海期交所库存下降1.84%。
• 铅：LME库存微升0.11%，上海期交所库存下降2.85%。
• 镍：LME库存下降0.79%，上海期交所库存上升2.29%。
• 锡：LME库存下降4.13%，上海期交所库存下降15.29%。

小金属与稀土

• 钼精矿：价格上涨1.07%，本月上涨8.62%。
• 钨精矿：价格下跌1.43%，本月下跌2.82%。
• 稀土价格：氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕等价格保持稳定或小幅波动，金属镝价格略有上涨。

投资建议

推荐股票

• 锌板块：继续推荐驰宏锌锗（600497）、西藏珠峰、建新矿业和中金岭南。
• 加工材板块：重点关注明泰铝业（601677）、海亮股份（002203）等公司。
• 小金属：建议继续关注稀土板块，重点推荐盛和资源和厦门钨业。

风险提示

• 强势美元对有色金属价格的压制。
• 供给侧改革力度不及预期。
• 经济复苏不及预期。