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行业周报总结：精选品种，继续看好锌、锡、锆涨价预期

核心观点

• 金属价格表现：上周美元指数上涨1.03%至95.47，基本金属中锌、锡价格继续强势表现，而其他金属如铜、铝、镍等价格回调。小金属中，锑价周涨幅2.27%，连续两周上涨超过2%，而钨全系产品价格继续回调。
• 市场波动预期：美联储主席耶伦在Jackson Hole年会上的发言可能提高下半年加息预期，短期可能加剧大宗商品价格波动。
• 行业政策：有色协会发布《贯彻落实国务院办公厅42号文件的具体工作方案》，提出严控电解铝新增产能，重点扩大铝的应用，或进一步改善国内电解铝行业。
• 下半年投资建议：
  • 涨价品种：关注供需弱平衡的锡、锌、锆等金属。
  • 稳增长方向：推荐核电、航材主题投资。
  • 中报披露期：重点关注业绩增长确定、具有安全边际的小市值、绩优公司。

推荐组合

• 核心组合：常铝股份、锡业股份、久立特材、东睦股份、章源钨业。
• 短期建议关注：*ST鲁丰、闽发铝业。

上周行情回顾

• 市场整体表现：
  • 沪深300指数收报3307.09，周涨幅-1.72%。
  • 有色金属指数收报3715.56，周涨幅-2.92%。
• 有色金属子板块表现：
  • 涨幅前三：铝（-1.68%）、黄金（-2.24%）、其他稀有小金属（-2.42%）。
  • 涨幅后三：金属新材料（-3.89%）、稀土（-4.15%）、钨（-6.13%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：*ST鲁丰（16.99%）、罗普斯金（6.86%）、全新好（5.93%）、*ST金瑞（3.60%）、亚太科技（3.37%）。
  • 涨幅后五：西部资源（-14.04%）、贵研铂业（-9.63%）、中钨高新（-8.50%）、鹏欣资源（-8.23%）、方大炭素（-7.96%）。

行业及公司资讯

1. 宏观动态

• 国际收支：7月国际货物和服务贸易顺差分别为3342亿元和1840亿元。
• 央行操作：本周央行净投放3100亿元，创四周新高。
• 融资融券：两融余额逆势增长，创近7个月新高。
• 美联储表态：耶伦表示加息可能性增强，未来可能调整加息路径。

2. 行业新闻

• 全球镍产业：可能由供应过剩转入短缺，主要由于镍矿供应减少、冶炼收缩，以及新能源汽车带动需求增长。
• 中国铝产量：7月中国原铝日均产量下降至85,800吨，低于6月。
• 河南稀土追溯体系：推进稀土等8大产品追溯体系建设，实现从开采到出口的全过程管理。
• 全球矿业趋势：2016年下半年呈现谨慎乐观态势，矿业市场总市值达1.68万亿美元。

本周观点及重点组合

• 投资建议：继续看好锌、锡、锆等涨价预期，关注供需弱平衡品种。推荐核电、航材主题投资，同时在中报披露期寻找业绩增长确定、具有安全边际的小市值公司。

行业重点上市公司估值及评级

投资建议历史表现

• 2016年3月13日至2016年8月期间，分析师李伟峰多次发布“买入”评级。

风险提示

• 本报告基于假设，分析结果可能因不同假设而有较大差异。
• 报告中的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在所列价格交易。
• 投资者需注意市场风险，建议在作出投资决策前咨询专业人士。

特别声明

• 光大证券研究所基于合法获得的信息编写报告，但不保证其准确性和完整性。
• 报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告可能涉及公司证券头寸及投资银行服务，投资者需注意利益冲突。

联系方式

• 分析师：李伟峰，执业证书编号：S0930514050002，电话：021-22169122，邮箱：liweifeng@ebscn.com。
• 联系人：刘慨昂，电话：021-22169110，邮箱：liuka@ebscn.com。