20150719-光大证券-有色金属_行业周报-重点关注国企改革_民营转型方向_13页_1012kb

行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现强劲，周涨幅达8.19%，远超沪深300指数的1.90%。尽管短期受美联储加息预期压制，但中长期稳增长政策预期增强，为行业带来积极影响。重点推荐方向包括稀土、钨等小金属及新材料领域，以及国企改革和民营转型相关个股。

主要观点

• 短期风险与基本面：美联储年内加息预期导致美元强势，压制大宗商品价格。6月中国PPI跌幅扩大，原材料价格低迷，工业企业利润空间被压缩，与上市公司半年报业绩相符，短期基本面偏弱。
• 中长期政策预期：李总理强调调动中央与地方积极性，确保经济目标完成。上半年CPI低位运行，为稳增长政策留出调控空间，分析师对下半年政策加码持乐观态度。
• 市场表现：在救市政策推动下，市场确认调整底部。锂、磁性材料和金属新材料子板块涨幅领先，黄金板块为唯一下跌子板块。
• 重点个股：核心组合为久立特材、章源钨业、锡业股份，传统分析框架下推荐广晟有色、江西铜业、中国铝业，变革分析框架下推荐常铝股份、闽发铝业、西部材料。

行业数据与市场动态

基本金属价格及涨跌幅

• LME铜：5481.6美元/吨，周跌幅1.81%
• SHFE铜：40090元/吨，周跌幅1.06%
• LME铝：1698.5美元/吨，周跌幅0.03%
• SHFE铝：12445元/吨，周涨幅0.08%
• LME铅：1833.5美元/吨，周涨幅2.43%
• SHFE铅：13160元/吨，周涨幅1.86%
• LME锌：2060.5美元/吨，周涨幅2.36%
• SHFE锌：15650元/吨，周涨幅2.32%
• LME锡：15750美元/吨，周涨幅10.41%
• SHFE锡：111930元/吨，周涨幅3.55%
• LME镍：11440美元/吨，周涨幅1.78%
• SHFE镍：84850元/吨，周涨幅2.23%

贵金属价格及涨跌幅

• COMEX黄金：1132.3美元/盎司，周跌幅2.58%
• SHFE黄金：228.6元/克，周跌幅2.72%
• COMEX白银：14.81美元/盎司，周跌幅5.00%
• SHFE白银：3260元/千克，周跌幅4.20%
• NYMEX铂：993.3美元/盎司，周跌幅3.93%
• NYMEX钯：613.7美元/盎司，周跌幅5.72%

小金属价格及涨跌幅

• 0#锑锭：47000元/吨，周跌幅1.05%
• 1#锑锭：46000元/吨，周跌幅1.07%
• 2#锑锭：43500元/吨，周跌幅2.24%
• 锗锭：9700元/千克，周跌幅4.90%
• 氧化镨钕：24.5万元/吨，周跌幅3.16%
• 镝铁：138万元/吨，周跌幅1.42%
• 仲钨酸铵（赣州）：108000元/吨，周跌幅0.91%

行业及公司资讯

1. 出口数据：6月中国出口按人民币计同比增长2.1%，结束连续三个月下滑，进口同比降幅收窄至6.7%。
2. 黄金储备：中国黄金储备增至5331万盎司，同比增长57%。
3. 电网投资：上半年电网投资降幅收窄，但下游铜电缆企业对三季度订单不乐观。
4. 稀土出口：上海中重稀土出口同比增长200%，江西为主要出口地区。
5. 消费预测：中国精炼铜、铝消费预计在2022-2025年达到顶峰，之后维持高位。

重点个股公告

• 章源钨业：半年报盈利预计为4000-6000万元，投资评级为“买入”。
• 锡业股份：半年报盈利预计为0-300万元，投资评级为“买入”。
• 久立特材：半年报盈利预计为7412万元，投资评级为“买入”。
• 常铝股份：半年报盈利修正为4500-4800万元，与马勒贝洱签订1.8亿元合同。
• 闽发铝业：拟实施员工持股计划，不超1亿元。
• 西部材料：控股股东增持，拟增资1.6亿元并签订租赁协议。

行业及公司评级

分析师信息

• 李伟峰：中国人民大学经济学硕士，中南大学工学学士，曾在亚洲铝业从事研发工作，2014年加入光大证券，专注于有色金属、材料加工及新材料领域研究。

风险提示

本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。投资者应充分考虑可能存在的利益冲突，谨慎决策。