20150719-国金证券-钢铁行业研究周报_毛利企稳_特钢领涨_13页_726kb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

• 评级：国金证券对钢铁行业维持增持评级，认为其长期竞争力高于行业均值。
• 市场表现：本周钢铁板块整体下跌1.13%，落后上证综指2.05%。
• 特钢板块：被重点推荐，认为其具备中级行情潜力，是当前市场配置首选。
• 投资建议：建议关注特钢板块中的抚顺特钢、永兴特钢、钢研高纳、中原特钢等，以及钢管板块中的玉龙股份。
• 行业观点：特钢板块具备业绩高增长、估值低、确定性强等特点，且受军工、核电等下游需求推动。

主要观点与关键信息

特钢板块

• 理由1：业绩高增长、估值低。抚顺特钢、永兴特钢15年PE约35倍，未来复合增长超40%。
• 理由2：下游催化剂。军工股前期回调，反法西斯70周年阅兵、军民融合政策推动需求。
• 推荐标的：首选抚顺特钢、永兴特钢，其次为钢研高纳、中原特钢。
• 市场表现：本周特钢板块表现优于整体钢铁板块，具有高弹性。

普钢板块

• 基本面：钢铁毛利企稳，成本红利显现，钢厂减产、需求企稳、库存下降。
• 投资机会：目前普钢股行业性机会条件不成熟，需等待毛利创新高或持续改善。

国企改革与转型

• 改革方向：继续看好钢铁国企改革，六种主要模式中央企先于国企，管理体制先于股权。
• 推荐标的：首选武钢、八一、宝钢、韶钢等，转型类关注南钢、酒钢、方大特钢等。

子版块分析

• 高端特钢：中长期看好，受益于军工、核电等需求。
• 钢管板块：重点关注，新粤浙环评通过，开工进入倒计时，玉龙股份具备高弹性。
• 钢铁电商：需等待进一步催化剂，宝钢旗下欧冶云商计划3年内上市。
• 新材料类：关注应流股份等，具备成长性。

市场数据

• 行业平均市盈率：64.08
• 市场平均市盈率：22.51
• 国金钢铁指数：2314.85
• 沪深300指数：4151.50
• 上证指数：3957.35
• 深证成指：13004.96
• 中小板综指：12661.21

本周价格变化

特色数据监测

• 出口钢材：上半年5240万吨，同比增长27.8%。
• 钢材社会库存：1147万吨，环比下降3.1%。
• 全国高炉开工率：77.5%，环比下降5.2%。

行业动态

• 环保税倒计时：钢铁企业面临环保税挑战，河北省开展减排设施专项检查。
• 国企改革：京津冀十三五规划提及非首都功能疏解，重点关注。
• 一带一路：前6个月投资70.5亿美元，涉及基础设施、能源等领域。
• 取向硅钢：武钢8月份价格维持不变。
• 特高压建设：预计迎来第二轮提速，对特钢需求有利。
• 核电/军工用钢：国家核电进军南非千亿美元市场，国防科技工业军民融合成果展开幕。

上市公司动态

• 华菱钢铁：非公开发行预案，募资42亿元用于“互联网+钢铁”项目。
• 永兴特钢：发布2015年员工持股计划草案。
• 玉龙股份：控股股东增持股份。
• 宝钢股份：旗下欧冶云商计划3年内上市。

投资机会跟踪

上市公司股价与估值变化

行业评级说明

• 长期竞争力评级：高于行业均值，注重企业基本面。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期上涨幅度20%以上；
  • 增持：预期上涨幅度5%-20%；
  • 中性：预期变动幅度-5%至5%；
  • 减持：预期下跌幅度5%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期上涨幅度超过大盘5%以上；
  • 持有：预期变动幅度相对大盘-5%至5%；
  • 减持：预期下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告为国金证券研究所发布，仅限机构客户使用。未经授权，不得用于任何目的。报告内容基于公开信息，不构成投资建议。