行业周报总结：小金属+国企改革+民营转型
核心观点
- 美联储推迟加息：上周四美联储再次推迟加息，导致大宗商品价格表现低迷，黄金等贵金属略有反弹。
- 对四季度工业金属价格表现谨慎：由于美联储加息时点及中国稳增长政策是关键变量，对四季度工业金属价格表现仍持谨慎态度。
- 新能源汽车销量超预期：锂品种因新能源汽车销量持续超预期而受到市场高度关注。
- 行业配置建议：建议精选个股，重点关注小金属及新材料、国企改革、民营转型三大方向。
推荐组合
核心组合
- 常铝股份（002160）
- 锡业股份（000960）
- 章源钨业（002378）
- 久立特材（未提供代码）
国企改革关注
民营转型关注
- 博威合金
- 闽发铝业（002578）
- 林梁新材（未提供代码）
- 鲁丰环保
市场表现回顾
- 沪深300指数：收报3251.27，周涨幅为**-2.87%**。
- 有色金属指数：收报2970.52，周涨幅为**-6.30%**。
- 子板块表现：
- 其他稀有小金属上涨0.85%。
- 金属新材料下跌13.12%，磁性材料下跌10.10%，铝下跌7.53%。
- 个股涨幅前四：
- 贵研铂业：10.07%
- 西部材料：6.33%
- 赣锋锂业：4.74%
- 南山铝业：4.37%
- 个股跌幅前五：
- 炼石有色：-34.38%
- 云南铜业：-33.08%
- 精艺股份：-16.28%
- 中金岭南：-14.72%
- 闽发铝业：-14.35%
金属价格回顾
基本金属价格及涨跌幅
| 基本金属 |
LME |
SHFE |
周涨跌幅 |
月涨跌幅 |
年涨跌幅 |
| 铜 |
5233.00 |
40710.00 |
-2.78% |
1.74% |
-16.73% |
| 铝 |
1621.00 |
12005.00 |
-1.40% |
0.97% |
-12.80% |
| 铅 |
1683.50 |
13320.00 |
-1.20% |
-2.74% |
-9.33% |
| 锌 |
1678.00 |
14310.00 |
-7.75% |
-2.35% |
-14.72% |
| 锡 |
15170.00 |
101300.00 |
-2.00% |
1.81% |
-15.58% |
| 镍 |
9700.00 |
77890.00 |
-5.73% |
1.41% |
-23.54% |
贵金属价格及涨跌幅
| 贵金属 |
COMEX |
SHFE |
周涨跌幅 |
月涨跌幅 |
年涨跌幅 |
| 黄金 |
1139.10 |
233.30 |
2.82% |
-0.96% |
-3.46% |
| 白银 |
15.15 |
3394.00 |
3.87% |
1.86% |
-3.63% |
| 铂 |
981.80 |
- |
1.05% |
-2.71% |
-18.79% |
| 钯 |
606.85 |
- |
2.14% |
1.14% |
-23.92% |
小金属价格及涨跌幅
| 小金属名称 |
本周价格 |
周涨跌幅 |
月涨跌幅 |
年涨跌幅 |
| 2#锑锭 |
39000元/吨 |
-1.27% |
-3.70% |
-23.53% |
| 氧化镨钕 |
23万元/吨 |
0.88% |
0.88% |
-20.14% |
| 黑钨均价 |
61500元/吨 |
-1.60% |
-5.38% |
-22.15% |
| 白钨均价 |
59500元/吨 |
-1.65% |
-5.56% |
-22.73% |
| 仲钨酸铵 |
96000元/吨 |
-2.54% |
-4.48% |
-26.44% |
行业及公司资讯
宏观动态
- 中国央行上调个别银行人民币即期交易手续费，严打跨境套利。
- 外汇局表示人民币贬值压力已释放完毕，不存在诱发资金大幅流出的基础。
- 美联储9月FOMC会议决定暂不加息，关注全球经济和金融局势。
- 美国石油钻井平台数连续第三周下降，油价走势疲软。
- 智利发生8.3级强震，可能影响铜矿运输及港口运营。
行业新闻
- “2015中国稀土储氢论坛”召开，我国储氢产能远超市场需求。
- 北方稀土集团完成对内蒙古6家稀土企业的整合。
- 电动车蓄电池回收新政即将发布，市场空间巨大。
- 智利地震可能对铜矿运输和港口造成影响。
重点推荐个股估值与评级
| 证券代码 |
公司名称 |
流通A（百万） |
当前股价 |
目标价 |
EPS（元） |
P/E（x） |
P/B（x） |
投资评级 |
| 000960 |
锡业股份 |
1151 |
10.18 |
20.00 |
0.03 |
339.9 |
1.66 |
买入 |
| 002160 |
常铝股份 |
325 |
7.85 |
15.00 |
0.03 |
233.4 |
5.54 |
买入 |
| 000807 |
云铝股份 |
1539 |
4.29 |
7.21 |
-0.25 |
-17.4 |
2.38 |
买入 |
| 002378 |
章源钨业 |
856 |
8.09 |
15.00 |
0.07 |
114.8 |
3.62 |
买入 |
分析师声明与介绍
- 分析师：李伟峰（S0930514050002）
- 联系方式：
- 电话：021-22169122
- 邮箱：liweifeng@ebscn.com
- 研究背景：中国人民大学宏观经济研究所经济学硕士，中南大学冶金工程学院工学学士，2011年从事有色金属行业研究，2014年加入光大证券，曾获2014年度金牛奖新材料行业第四名。
投资建议评级体系
| 评级 |
定义 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间 |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
无法获取必要信息或存在重大不确定性事件 |
估值方法的局限性说明
本报告基于假设分析，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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