20150608-国金证券-有色金属行业研究周报_突出转型_国企改革重点_11页_752kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券对有色金属行业的周度分析，提出增持的行业投资评级，并强调长期竞争力高于行业均值。报告重点分析了当前市场环境、金属价格走势、行业策略及未来展望，同时结合宏观动态与公司投资信息，为投资者提供参考。

主要观点

• 市场表现：上周有色金属板块整体上涨13.40%，优于大盘表现，其中铅锌、锂、其他小金属涨幅居前，黄金板块涨幅较小。
• 行业策略：当前应重点布局有转型改革与新兴产业预期的公司，同时关注受益于“一带一路”、高端装备制造业、新能源汽车产业链等领域的公司。
• 投资重点：
  • 转型改革：关注具备转型预期或潜力的公司，如东方锆业、中钨高新、广晟有色、安泰科技、有研新材、盛达矿业、博威合金、横店东磁、兴业矿业、栋梁新材、园城黄金、西藏珠峰、闽发铝业、刚泰控股、怡球资源等。
  • 新材料与新兴产业：关注大飞机、核电、新能源汽车（磁材、锂电）、3D打印等先进制造产业链，重点公司包括西部材料、宝钛股份、东方锆业、博云新材、宁波韵升、银邦股份等。
  • “一带一路”受益股：关注中色股份。
  • 金属资源股：关注铝、锌供需前景较好的公司，如中金岭南、驰宏锌锗、中国铝业、明泰铝业等。

金属价格与库存动态

• 基本金属价格：整体走弱，铜、锌、铅、锡价格下跌，铝和镍价格略有上涨。
  • 海外：LMEX下跌0.73%，铜、锌、铅、锡分别下跌1.27%、2.06%、2.28%、1.54%。
  • 国内：铜、锌、铝全线下跌，跌幅分别为2.54%、3.03%、1.14%。
• 库存变化：国内外金属库存多数下降，其中海外铜库存减少7025吨，铝库存减少4.96万吨；国内铜库存下降10670吨，铝库存减少2452吨，锌库存减少4831吨。
• 贵金属价格：黄金价格下跌1.23%，银价下跌3.58%。
• 小金属价格：多数下跌，如镓、锗、钼、钽等，但电池级碳酸锂和锰价格有所上涨。
• 稀土价格：整体下跌，氧化钕、氧化镨钕、镝、铽、铕等价格下跌，氧化钆跌幅较大。

市场与宏观动态

• 美元指数：全周下跌0.51%，但中长期仍有上涨空间。
• 非农数据：美国5月非农就业人数增加28万人，超出预期，显示就业市场强劲。
• 欧元区经济：欧元区CPI年率初值上升0.3%，核心CPI上升0.9%，显示经济回暖迹象。
• 黄金与货币环境：黄金中长期仍向好，受益于全球信用货币超发、政府信用根基受挑战及黄金储备提升趋势。
• 市场风格：当前市场风格偏向成长股，有色板块因转型与改革预期受到关注。

未来展望

• 基本金属价格：短期内对有色金属价格保持谨慎，中长期在流动性宽松、中国需求回暖及油价回升的背景下，基本金属价格可能有上扬空间。
• 美元走势：中长期仍有上涨空间，需关注美国与欧洲在经济及货币政策上的时间差。
• 黄金价格：在美元阶段性调整及国债收益率下降的背景下，黄金价格有望回暖。
• 供需前景：
  • 铝行业：供需预期改善，关注中国铝业、云铝股份。
  • 锌行业：供需紧张态势初现，关注中金岭南、驰宏锌锗。
  • 锡行业：印尼限制出口政策可能对锡供应形成冲击。
  • 镍行业：国内供需偏紧，但供给料趋增长，关注中金岭南、驰宏锌锗等。

市场要闻

• 美国Molycorp申请破产保护：计划削减17亿美元债务，探索将部分债权转换为公司所有权。
• 中国工信部赴广西检查稀土整顿：强调推进中铝稀土集团实质性组建，加强稀土资源保护与开发。
• 美国合成可替代稀土的磁性纳米材料：有望降低工业生产中对稀土资源的依赖。
• 中国锡矿进口量大幅增长：4月进口量达33595吨，主要受锡价低位及缅甸雨季预期影响。

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上；
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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