> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/4/3） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年4月3日发布每日市场观察报告，内容涵盖债券市场与资金市场的走势分析。整体来看，当日债市延续上涨趋势，股债跷跷板效应明显；资金市场整体偏松，主要利率品种下行，但流动性净回笼显著。 --- ## 债券市场观察 ### 市场走势 - **债市延续暖势**：今日债市整体呈现上涨趋势，主要受月初资金宽松及节前避险情绪影响。 - **股债跷跷板效应**：主要股指开盘走低，带动现券收益率震荡下行。 - **午后波动**：30年国债活跃券出现异常波动，导致债市先弱后强，尾盘有所反弹。 - **收益率变化**： - 10年期国债活跃券收益率收于 **1.815%**，较昨日下跌 **0.09Bps**。 - 10年期国开债活跃券收益率收于 **1.955%**，较昨日下跌 **0.9Bps**。 - “10年-1年”期限利差有所收窄，显示市场对长端利率的预期有所调整。 ### 债券品种表现 - **国债（CGB）**： - 各期限收益率分别为：1Y 1.42%、3Y 1.26%、5Y 1.53%、7Y 1.68%、10Y 1.82%、超长债 2.33%。 - 涨跌幅分别为：+0.1Bps、+0.4Bps、-0.25Bps、-0.3Bps、-0.09Bps、+0.4Bps。 - **国开债（CDB）**： - 各期限收益率分别为：1Y 1.41%、3Y 1.52%、5Y 1.66%、7Y 1.78%、10Y 1.95%、超长债 2.30%。 - 涨跌幅分别为：-1.5Bps、-1.5Bps、-1.7Bps、-1.75Bps、-0.9Bps、-1.25Bps。 - **非国开（Non-CDB）**： - 各期限收益率分别为：1Y 1.43%、3Y 1.53%、5Y 1.66%、7Y 1.78%、10Y 1.80%。 - 涨跌幅分别为：-1Bps、-1.5Bps、-1.25Bps、-2Bps、-2Bps。 - **地方债（Local Government）**： - 各期限收益率分别为：1Y 1.34%、3Y 1.49%、5Y 1.36%、7Y 1.63%、10Y 1.98%、超长债 2.51%。 - 涨跌幅分别为：未提供、未提供、未提供、未提供、未提供、-0.6Bps。 --- ## 资金市场观察 ### 央行操作 - **逆回购操作**：今日央行开展10亿元7天逆回购，同时有1462亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼 **1452亿元**。 - **下周流动性**：下周将有 **3040亿元** 7天逆回购到期，流动性压力可能加大。 ### 资金利率 - **R001与R007加权利率**： - R001收于 **1.29%**，较昨日下跌 **3.8Bps**。 - R007收于 **1.39%**，较昨日下跌 **4Bps**。 - **资金面情况**：整体资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日多数下行。 ### 资金市场图表 - **银行间质押式回购（R&DR）加权平均利率**：图表显示利率走势。 - **银行间质押式回购（R）成交量**：图表反映市场活跃度。 - **交易所回购（GC）成交量**：图表展示交易所市场情况。 --- ## 后续关注重点 1. **3月通胀数据**：下周将发布，可能对市场利率走势产生影响。 2. **国债发行计划**：下周将有 **91天期、3年期及7年期国债** 发行，需关注市场供需变化。 3. **流动性变化**：下周逆回购到期规模较大，需警惕流动性收紧风险。 --- ## 数据来源与说明 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **收益率说明**：表格中收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交。 - **涨跌幅说明**：涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。 - **债市杠杆率**：采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量， **70%** 为经验上限。 --- ## 联系方式 - **联系人**：朱泽宇 - **电话**：010-60837424 - **邮箱**：zhuzeyu@citics.com --- ## 重要声明 - 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本订阅号为中信证券固定收益部研究组唯一官方平台，仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内专业机构投资者。