20240421-华创证券-钢铁行业周报_行业恢复正常_低估价值凸显_12页_1mb

钢铁行业周报分析总结

行业观点

• 供需格局变化显著
  供给端本周产量小幅上升，但整体低于去年同期；需求端五大材表观消费量环比下降。值得注意的是，尽管产量维持低位，但全社会库存和钢厂库存均已降至去年同期水平以下，库存压力明显缓解，钢厂挺价意愿增强。

• 盈利修复迅速
  247家钢铁企业中，48.48%的企业目前处于盈利状态，较上周大幅提升，表明钢企盈利状况快速改善。

公司动态简述

• 甬金股份
  2023年业绩下滑明显，拟定每10股派发5元现金。公司2024年财务预算显示，冷轧不锈钢产量计划320万吨，净利润预期62.0-78.5亿元。当前估值85.4-108倍。

• 友发集团
  2023年营收同比下滑9.56%，归母净利润同比上升91.85%。公司继续稳定生产规模，主营产品销售继续保持稳定水平。

投资逻辑与建议

• 行业估值处于低位
  全板块市净率0.75-1.49倍，估值修复机会值得关注。

• 关注央国企
  重点推荐宝武集团系、鞍钢集团系、央企及地方钢铁企业，特别是具备“估值修复+业绩改善”双催化因素的企业。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 原材料价格大幅波动风险
• 产能扩张可能导致供需平衡恶化