20181014-浙商证券-钢铁行业周度报告_2018年10月第2周_三季报行情逐渐展开_积极关注低估值标的_14页_1mb

报告摘要

本报告分析了2018年10月第二周钢铁行业的市场行情、价格走势、库存情况、供需变化以及相关行业政策，认为钢铁板块存在估值修复机会，建议积极关注低估值标的。

行业整体表现
- 钢铁行业指数本周跌幅为5.12%，但跑赢沪深300指数2.68个百分点。
- 钢材社会库存小幅下降，钢厂库存大幅下降，显示需求较好，供需偏紧格局持续至11月中旬后。
价格走势
- 钢材价格整体微幅上涨，螺纹钢、热轧、高线等品种价格环比上涨，冷轧价格下跌，中厚板上涨。
- 钢材期货价格普遍上涨，螺纹钢和焦炭期货涨幅显著，铁矿石期货涨幅为3.94%。
- 焦炭价格小幅下跌，废钢价格微幅上升。
利润情况
- 钢材毛利涨跌互现，螺纹钢和线材毛利基本持平，冷轧、热轧及中厚板毛利收窄。
- 由于供需偏紧，钢价有望继续上涨，吨钢毛利预计维持高位。
库存情况
- 钢材总库存和社库均小幅下降，线材和螺纹钢库存跌幅较大。
- 钢厂库存下降，显示钢厂销售压力有所缓解。
供需分析
- 全国高炉开工率小幅上涨，但检修容积下降，环保限产力度不减。
- 钢材市场需求回升，成交数据显著增长，显示需求回暖。
投资建议
- 关注两条主线：一是普钢公司，如柳钢、三钢闽光、华菱钢铁，PE较低，兼并重组预期较高；二是受益于油价上涨的油气管材类公司，如常宝股份，订单饱满，业绩确定性强。
- 建议逢低布局，关注低估值标的。

钢材价格：
- 螺纹钢：4590元/吨，环比上涨0.88%
- 热轧：4200元/吨，环比上涨0.72%
- 高线：4820元/吨，环比上涨0.84%
- 冷轧：4780元/吨，环比下跌0.62%
- 中厚板：4380元/吨，环比上涨0.69%
原料价格：
- 铁矿石（62%澳洲粉矿）：71.75美元/干吨，环比上涨3.76%
- 普氏铁矿石价格指数：71.05美元/吨，环比上涨2.23%
- 唐山铁精粉：765元/吨，环比持平
- 唐山二级冶金焦：2315元/吨，环比下跌2.11%
- 张家港废钢：2420元/吨，环比上涨0.83%
库存情况：
- 钢材社会库存：1066.73万吨，环比减少19.38万吨，跌幅1.78%
- 钢厂库存：470.17万吨，环比减少28.77万吨，跌幅5.77%
- 冷轧库存：123.87万吨，环比上涨0.17%
- 热轧库存：239.51万吨，环比上涨1.83%

生产情况：
- 全国高炉开工率：68.09%，环比上涨0.19%
- 河北高炉开工率：64.76%，环比上涨3.03%
- 全国高炉检修容积：162,499立方米，环比下跌2.26%
- 河北高炉检修容积：71,220立方米，环比下跌7.05%
需求情况：
- 沪市线螺采购量：38,998.2吨，环比上涨3.08%
- 全国建筑钢材成交量：232,400吨，环比上涨25.28%
- 钢银超市成交量：133,620吨，环比上涨49.64%
- 找钢超市成交量：89,690吨，环比上涨37.78%

秋冬季大气污染防治攻坚方案发布
- 生态环境部发布《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求控制污染排放，提升环保标准。
山西省焦化产业实施方案
- 山西省政府发布实施方案，要求控制焦炭产量，提升环保标准，推进装备升级。
安徽省蓝天保卫战行动计划
- 安徽省发布三年行动计划，目标减少主要大气污染物排放，改善空气质量。
铁矿石价格走势
- 铁矿石价格指数小幅上涨，但市场仍面临供大于求压力，受中美贸易摩擦和环保限产影响，后期上涨空间有限。