20201108-兴业证券-交通运输行业周报_顺丰高铁快件专列试行_巩固高端件垄断能力_16页_1mb

交通运输行业周报总结（11.01-11.07）

核心内容

本周交通运输板块整体上涨2.27%，跑输上证指数（2.72%）。板块内部分个股表现突出，如中远海发、中远海控、中远海特等涨幅居前。快递、航空、集运等子板块表现积极，成为重点布局对象。

主要观点

• 交通运输核心资产低位布局机会：航空、机场、集运等顺周期子板块具备较高的安全边际和未来弹性，是当前布局良机。
• 电商需求持续增长：快递行业仍处高增长阶段，尤其关注顺丰控股和韵达股份等龙头公司。
• 国际航线逐步恢复：随着疫情控制和政策调整，国际航线有望逐步放开，航空公司将受益。
• 供应链及物流地产：关注跨境电商、物流地产等供应链相关龙头，如厦门象屿、东百集团、飞力达等。
• 公路板块稳健性凸显：无风险利率下行背景下，高速公路具备业绩稳定和成长性，推荐山东高速、宁沪高速等。

关键信息

重点公司评级与数据

行业要闻

• 高铁快件专列试行：中铁顺丰公司高铁极速达产品覆盖全国80余个大中城市，有助于顺丰巩固高端件市场地位。
• 首都机场国际零售合同更新：新合同去除增量分成，有利于公司避免未来业绩“地雷”，提升长期盈利预期。

行业数据跟踪

航空数据

• 国内客流：本周国内旅客量987万人次，同比下降5.66%，但跌幅较前几周收窄。
• 国际客流：仅5万人次，同比下降95.93%，受海外疫情影响较大。
• 票价变化：国内航线平均票价587元，同比下降17.93%；国际航线平均票价8538元，同比上涨453.91%。
• 春秋航空表现：国内航线恢复较快，平均客座率回升至88.92%，领先行业。

快递数据

• 9月快递业务量：全国快递业务量80.92亿件，同比增长44.56%。
• CR8指数：行业集中度提升，顺丰、韵达、圆通增速领先。
• 单票收入：行业均价10.19元，同比下降12.17%，但9月环比小幅回升。
• 快递公司表现：顺丰业务量7.28亿件，同比增长60.35%；韵达业务量14.63亿件，同比增长64.94%。

航运数据

• BDI指数：本周收1194点，周跌7.9%，年跌27.9%。
• SCFI指数：收1665点，周涨8.8%，年涨98.6%。
• 油运市场：VLCC-TD3CTCE收7897美元/天，周跌4.8%，年跌87.6%。

推荐组合

风险提示

• 汇率、油价大幅波动
• 一次冲击后需求恢复速度低于预期
• 电商增速下滑
• 中美贸易谈判结果低预期
• 全球经济及贸易形势恶化

投资策略

• 航空机场板块：重点关注春秋航空、华夏航空、上海机场等，受益于国际航线逐步放开和国内需求恢复。
• 快递板块：顺丰控股、韵达股份作为龙头，具备业务量增长和估值修复机会。
• 集运板块：中远海控受益于需求旺盛和供给受限，建议重点关注。
• 公路板块：山东高速、宁沪高速等具备稳健性及高分红，适合长期持有。
• 供应链板块：厦门象屿、飞力达、物产中大、建发股份等具备高业绩弹性和低估值优势。

总结

交通运输行业在疫情后逐步恢复，核心资产处于低位，是布局良机。航空、机场、集运等顺周期板块具备高弹性，而快递龙头在电商需求推动下持续增长。建议重点关注顺丰控股、韵达股份、春秋航空、上海机场、中远海控、东百集团和山东高速等公司，同时关注供应链和物流地产领域的投资机会。