2017-交通运输行业“交”点：邮政局调停菜鸟顺丰之争，航空暑运正式来临_24页-1mb

交通运输行业分析报告总结

核心内容概述

本报告为招商证券于2017年6月4日发布的行业分析，聚焦交通运输板块的市场变化、核心数据跟踪、投资策略及风险警示。报告分析了航运、港口、航空、铁路、高速公路、快递等子行业的发展状况，并给出了重点个股的投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 交运板块整体表现落后于沪深300指数，本周交运指数下跌0.6%，沪深300下跌0.2%。
• 本周交运行业上市公司中有34家上涨，8家未涨，56家下跌。
• 年初至今，交运行业有4个板块跑赢大盘，分别为机场、港口、航空运输和铁路运输。

子行业表现

• 航运：集运指数下跌0.7%，沿海干散指数下跌0.9%，远洋干散指数整体下跌，但远洋油轮指数上涨显著。
• 港口：全国港口货运吞吐量同比上涨7.67%，东部地区港口增长最快，南部地区则出现下跌。
• 航空：航空客货运指数上涨，但票价指数略有下降。航空运输板块整体表现优于其他板块。
• 铁路：铁路客运周转量增长，货运周转量下降，大秦铁路运量增长显著。
• 高速公路：公路货运量增长，客运量下降，车流数据表现强劲。
• 快递：4月快递业务量同比增长25.68%，但增速低于市场预期。行业集中度持续提升，龙头公司表现突出。

关键信息

行业数据

• 行业规模：交运行业共有100家上市公司，总市值21041亿元，占A股总市值的4.1%；流通市值14899亿元，占3.8%。
• 行业指数：交运指数周跌幅0.6%，年化跌幅16.6%。
• 固定资产投资：交通运输行业累计固定资产投资13154亿元，同比增长16.7%。其中，道路运输投资增长最快（24.6%），管道运输投资增长118.8%。

重点公司推荐

• 个股重点推荐组合：吉祥航空、南方航空、建发股份、白云机场、大秦铁路、韵达股份、外运发展。
• 个股评级：上海机场、中国国航、外运发展、大秦铁路、韵达股份被强烈推荐；圆通速递被审慎推荐。

重点公司财务指标

行业动态

• 航空旺季：航空暑运正式来临，国内高品质航线和国际欧美线需求显著改善，推荐内线占比较高的南航，关注国航。
• 机场板块：因流量增长和市场化改革，机场板块表现优异，推荐白云机场，关注上海机场。
• 快递行业：行业增速放缓，但龙头公司集中度提升，推荐韵达股份和外运发展。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能对行业造成负面影响。

投资策略与评级定义

投资评级

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

附录信息

• 历史PE与PB Band：提供了交通运输行业历史市盈率和市净率的参考范围，有助于评估当前估值水平。
• 分析师信息：
  • 常涛：招商证券交运行业首席分析师
  • 陈卓、袁钉、王哲：交运行业分析师及助理分析师

结论

本报告全面分析了交通运输行业在2017年6月的市场表现和行业动态，重点推荐了航空、机场和部分快递企业，同时对行业基本面进行了评估。报告指出，随着航空旺季来临和行业结构优化，部分公司有望获得超额收益。然而，宏观经济风险仍需警惕，投资者应关注行业政策变化及公司基本面表现。