20210613-兴业证券-电气设备-美国新能源汽车跟踪系列_产品周期驱动美国电车渗透率超预期_9页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年1-5月美国新能源汽车市场的发展情况，指出其渗透率显著提升至3.1%，5月渗透率进一步升至3.6%，创年内新高。新能源汽车销量同比增长305%，环比增长40%，远超市场预期。主要驱动因素包括产品周期、政策支持和消费者接受度的提升。

主要观点

• 产品周期驱动：多款优质新车型上市，如大众ID.4、福特野马Mach-E、沃尔沃XC40等，推动市场销量增长，特斯拉市占率由64%降至51%。
• 特斯拉销量强劲：Model Y销量持续增长，5月销量达1.5万辆，1-5月均销量超1.2万辆，同比增长76%。新款Model X&S车型也开始交付，进一步提振销量。
• 原有车型销量翻倍：包括雪佛兰Bolt、丰田Prius、丰田RAV4等车型，月均销量较去年增长1-2倍，表明消费者对新能源汽车的接受度显著提高。
• 政策支持：拜登政府的“新基建”计划推动充电基础设施建设，缓解消费者里程焦虑，促进电动车市场发展。
• 市场前景乐观：预计2021年美国新能源汽车全年销量将达到65-70万辆，同比增长超过100%。

关键信息

销量与渗透率数据

• 2021年5月：新能源汽车销量5.8万辆，同比+305%，环比+40%；渗透率3.6%，创历史新高。
• 1-5月累计销量：22.4万辆，同比+107%，渗透率3.1%，较去年+1.0pct。
• 纯电动车销量：1-5月累计4.5万辆，同比+325%，环比+49%。
• 插电混动车销量：1-5月累计1.3万辆，同比+249%，环比+14%。

产品周期驱动因素

1. 优质新车型上市：
   • 大众ID.4、福特野马Mach-E、沃尔沃XC40等车型为市场贡献超过1.8万辆纯增量。
   • 特斯拉市占率下降至51%，表明市场竞争加剧。
2. 特斯拉Model Y销量增长：
   • 5月销量达1.5万辆，1-5月均销量超1.2万辆，同比增长76%。
   • 新款Model X&S车型交付，带动销量增长，5月合计销量达4000辆。
3. 原有车型销量提升：
   • 雪佛兰Bolt、丰田Prius、丰田RAV4等车型销量增长100%-250%。
   • 市场对新能源车的接受度明显提升。

政策驱动因素

• 拜登政府新基建计划：
  • 投资1740亿美元用于电动汽车领域，推动电池和电动车的制造。
  • 消费者购买美国生产的电动车可获得销售回扣和税收优惠。
  • 目标在2030年前建设50万台充电站网络，推动汽车电动化。

市场趋势与未来展望

• 渗透率提升：主要由特斯拉、优质新车型和原有车型共同推动，贡献+0.2pct、+0.3pct和+0.5pct。
• 电动皮卡市场潜力：目前尚无电动皮卡上市，但未来市场空间广阔。
• 投资建议：上调2021年美国新能源汽车销量预期至65-70万辆，推荐关注具有高弹性受益的锂电材料企业。

投资建议

• 重点推荐企业：
  • 进入LG化学、SKI等美国主要电池企业供应链的恩捷股份、天赐材料、当升科技、璞泰来、星源材质、中伟股份。
  • 继续推荐锂电龙头宁德时代、亿纬锂能。
• 关注方向：未来具有爆款意义的车型，即电动化+智能化>燃油车的车型。

风险提示

• 美国新能源汽车产销不达预期风险：需关注政策执行效果、市场接受度变化及供应链稳定性等因素。

分析师信息

• 分析师：朱玥
  • 邮箱：zhuyueyj@xyzq.com.cn
  • 证券执业编号：S0190517060001
• 研究助理：孙帅
  • 邮箱：sunshuai@xyzq.com.cn

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅>15%
  • 审慎增持：相对指数涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对指数涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对指数涨幅<-5%
  • 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性
• 行业评级：
  • 推荐：行业表现优于指数
  • 中性：行业表现与指数持平
  • 回避：行业表现弱于指数

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