20210409-兴业证券-电气设备行业点评报告_政策护航电动_欧洲电车注册量超预期_20页

欧洲新能源汽车市场分析总结

核心内容

2021年3月，欧洲八国新能源汽车注册量达18.81万辆，同比+180%，环比+101%，超市场预期。其中，英国单月销量达3.9万辆，环比增长492%，成为拉动欧洲市场增长的主要驱动力。法国、德国、瑞典、意大利、西班牙等国新能源车注册量也均有显著增长。

主要观点

1. 英国市场表现强劲

   • 3月英国新能源车销量达3.9万辆，环比增长492%，主要受“换牌传统”和补贴退坡后抢购效应影响。
   • 补贴退坡后，消费者仍积极抢购，特斯拉Model 3销量环比增长4742%，显示市场韧性。
   • 3月英国新能源车渗透率升至14%，环比增长2.2个百分点，达到17.2%。

2. 瑞典PHEV市场受政策影响显著

   • 瑞典自4月1日起上调BEV补贴，下调PHEV补贴，促使PHEV销量激增至1.49万辆，同比+211%，环比+128%。
   • 同时，瑞典上调“二氧化碳费用”，对燃油车实施更严格的惩罚措施，推动新能源车市场发展。

3. 法国新能源车注册量同比高增

   • 法国3月新能源车注册量达2.9万辆，同比增长303%，环比增长69%。
   • 特斯拉Model 3是法国市场增长的主力，3月销量达4524辆，同比增长182%。

4. 德国新能源车渗透率稳步提升

   • 德国3月新能源车注册量达6.6万辆，同比增长232%，环比增长64%。
   • 新能源车渗透率升至22%，德国在NEDC测试下碳排放为126.2g/km，仍处于高位。

5. 意大利和西班牙市场增长迅猛

   • 意大利3月新能源车注册量达1.51万辆，同比增长1049%，环比增长80%。
   • 西班牙3月新能源车注册量达0.58万辆，同比增长306%，环比增长78%。

6. 欧洲新能源车渗透率提升

   • 欧洲八国3月新能源车渗透率升至17.2%，同比提升6.9个百分点。
   • 碳排放测算方式由NEDC转为WLTP，减排目标由95g/km升至109g/km，减排压力加大。

7. 特斯拉在纯电车型中表现突出

   • 在纯电车型中，特斯拉Model 3注册量达2.44万辆，环比增长344%，市占率约13%。

8. 欧洲新能源车全年预期上调

   • 鉴于补贴政策延续和优质车型集中上市，预计2021年欧洲新能源车注册量将达200万辆，同比增长57%。
   • 投资建议聚焦于国内中游锂电及材料海外供应链，推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、科达利等龙头企业。

关键信息

• 政策驱动：欧洲各国通过补贴和税收政策鼓励新能源车发展，如英国、法国、德国等。
• 市场因素：英国“换牌”传统、特斯拉Model 3的供给提升及抢购效应是推动销量增长的重要因素。
• 碳排放标准：欧盟从NEDC转向WLTP，新能源车减排压力加大。
• 投资建议：看好新能源车产业链，尤其是国内锂电及材料企业。

风险提示

• 欧洲新能源汽车产销不达预期风险。
• 政策变动可能影响市场表现。

表格摘要

图表摘要

• 图1：3月欧洲八国新能源车渗透率回升至17.2%。
• 图2：3月新能源车渗透率同比提升6.9个百分点。
• 图3：英国3月新能源车注册量环比高增492%。
• 图4：法国3月Model 3销量达4524辆，为市场增长主力。
• 图5：欧洲八国3月新能源车注册量同比+180%，环比+101%。
• 图6：WLTP测算方式下，碳排放目标升至109g/km，减排压力加大。

投资建议

• 推荐关注国内中游锂电及材料海外供应链企业，包括宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、科达利等。
• 2021年欧洲新能源车注册量预计达200万辆，同比增长57%。