20210414-兴业证券-电气设备行业点评报告_3月国内电车超预期_季末冲量需求强劲_10页_1mb

国内新能源汽车3月销售情况总结

核心内容

2021年3月，我国新能源汽车产销量分别为21.6万辆和22.6万辆，同比增长337%和328%，环比增长75%和106%。新能源乘用车销量为20.2万辆，同比增长276%，环比增长101%。1-3月新能源汽车累计产销量达53.3万辆和51.5万辆，同比增长421%和360%。新能源乘用车累计销量达46.8万辆，同比增长316%。

主要观点

• 私人需求强劲：私人消费端上险量占比维持在77%，表明市场对新能源汽车的接受度持续提升。
• 车型结构变化：B级及以上车型占比略降至36%，A00级保持33%，A级车型占比提升2个百分点至24%。
• 热销车型表现亮眼：宏光Mini以4.0万辆蝉联销冠，市占率20%；国产特斯拉M3和MY分别以2.5万辆和1.0万辆位居第二、第三；比亚迪汉EV、欧拉黑猫等也表现不俗。
• 市场渗透加快：新能源车向二三线城市持续渗透，限牌城市销量占比下降至28%，政策和路权优势影响减弱，市场主导因素增强。
• 渠道和充电设施扩张：特斯拉、蔚来、理想、小鹏等品牌门店数量增加，充电设施覆盖率进一步提升，有助于市场拓展。

关键信息

热销车型销量

企业销量排名

限牌城市销量占比

• 3月限牌城市新能源乘用车销量占比下降至28%，环比下降3个百分点。
• 限牌城市包括：北京、上海、广州、深圳、石家庄、天津、海南。

渠道与充电设施发展

• 特斯拉门店数增至277家，其中特斯拉中心100家，体验店175家。
• 充电设施覆盖城市达60座，充电桩数量达6130个，超充站数量增加至816个。
• 蔚来、理想、小鹏门店数分别增至230家、150家、269家，充电设施覆盖城市也有所增加。

投资建议

• 预计2021年4月新能源乘用车销量达18万辆，Q2销量在52-54万辆之间，全年销量预计为225万辆。
• 2021年全年新能源乘用车销量有望达到240万辆。
• 推荐关注中游锂电材料需求放量，重点推荐企业包括：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料（化工组覆盖）、宏发股份、科达利等。

风险提示

• 新能源汽车产销不达预期风险。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对指数涨幅>15%）、审慎增持（相对指数涨幅5%-15%）、中性（相对指数涨幅-5%~5%）、减持（相对指数涨幅<-5%）、无评级（无法获取必要资料或重大不确定性）。
• 行业评级：推荐（相对表现优于指数）、中性（相对表现与指数持平）、回避（相对表现弱于指数）。

信息披露

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