20240204-华鑫证券-食品饮料行业周报_2024年02月04日春节回款持续分化_板块底部趋势向好_25页_1008kb

食品饮料行业周报摘要

2024年02月04日

市场表现

• 食品饮料板块：2023年表现偏弱，近12个月累计跌幅较大，但短期情绪与春节开门红动销成为关注焦点。长期则依赖消费复苏和消费力恢复。

投资观点

✅ 维持子板块排名：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。
✅ 白酒板块：

• 春节回款分化：茅台、五粮液已完成主要回款任务；泸州老窖、汾酒正常推进；次高端酒企因基数问题承压。
• 销售渠道优化，推荐茅五泸+汾酒+今世缘+古井+迎驾贡酒。
  ✅ 大众品：关注三条主线—成本改善、渠道变革、高成长标的。推荐：
• 成本下降确定性：洽洽、青啤、华啤、涪陵榨菜。
• 低估值安全边际：伊利、养元、承德露露、欢乐家。
• 业绩确定性强：盐津铺子、东鹏饮料、安井食品。
• 有望超预期：一鸣食品、好想你、煌上煌、西麦食品。

最新动态

1 ⭐ 行业新闻 → 四川白酒产量创新高，“电酿酒”建设进展。
2 ⭐ 公司新闻 → 茅台集团2023利润10835亿元，五粮液换帅，泸州老窖下沉市场。

⭐ 关键数据与图表【摘要】

• 啤酒产量同比下滑（累计同增0.3%），部分产品提价（乐凯撒8月后涨价）。
• 东鹏饮料业绩亮眼，电解质水新品表现强劲；五粮液春季涨价50元赋能渠道回暖。

📌 风险提示

• 宏观复苏不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动等风险。

分析师：孙山山 | 获2021年度东方财富“食品饮料”最佳分析师称号

数据来源：华鑫证券研究，Wind，公司公告等。免责声明见最后页面。