20210826-开源证券-航天宏图-688066.SH-公司信息更新报告_业绩大超预期_全年高增长可期_4页_823kb

航天宏图（688066.SH）业绩总结

核心内容

航天宏图（688066.SH）在2021年上半年业绩表现超出市场预期，显示出公司在卫星应用服务领域的强劲增长势头。公司作为遥感与北斗导航卫星应用服务的领军企业，未来三年的盈利能力和成长性被持续看好，投资评级为“买入”。

主要观点

• 业绩表现超预期：2021年上半年公司实现营业收入4.36亿元，同比增长109.72%；归母净利润560.53万元，同比增长107.78%。
• 业务结构优化：业绩增长主要得益于民方业务和地方业务的显著改善，以及国家重点项目如风险普查专项的稳步推进。
• 毛利率变化：上半年毛利率为50.61%，同比下降5.65个百分点，主要由于业务结构变化，PIE+行业收入占比提升。
• 盈利预测：公司预计2021-2023年归母净利润分别为1.92亿元、2.72亿元、3.79亿元，对应EPS分别为1.05元、1.48元、2.06元。
• 估值水平下降：当前股价对应2021-2023年PE分别为51.3倍、36.2倍、26.1倍，估值水平持续下降，反映市场对其未来增长的信心。
• 业务拓展：公司持续巩固在气海领域的优势地位，并积极拓展应急管理、碳中和等新领域，已完成相关算法和模型研发，并上线了城市精细化碳排放监测报送平台。
• 城市级遥感云平台：公司推出综合性、全要素的城市级遥感云平台，已与多个地方政府签订合作框架意向协议。
• 财务指标趋势：公司营业收入、营业利润和归母净利润持续增长，但毛利率略有下降，净利率保持稳定，ROE逐步提升。
• 现金流管理：经营活动现金流逐步改善，投资活动现金流波动较大，筹资活动现金流在2021年有所下降。
• 风险提示：存在政府财政支出紧张和市场竞争加剧的风险。

关键信息

财务预测摘要

估值指标

财务比率

现金流情况

风险提示

• 政府财政支出紧张风险
• 市场竞争加剧风险

总结

航天宏图凭借在卫星应用服务领域的领先地位和业务结构的优化，实现了2021年上半年的业绩超预期增长。公司持续拓展新业务领域，如应急管理与碳中和，并推出城市级遥感云平台，推动模式创新。财务预测显示公司未来三年将保持高增长态势，估值水平逐步下降，反映市场对其未来发展的信心。尽管存在一定的风险，但公司具备较强的成长潜力和盈利能力，维持“买入”评级。