20220428-开源证券-航天宏图-688066.SH-公司信息更新报告_在手订单饱满_行业持续突破可期_4页_738kb

航天宏图（688066.SH）总结

核心内容

航天宏图是一家专注于遥感与北斗导航卫星应用服务的领军企业，凭借在多个行业的广泛应用和持续的业务拓展，展现出强劲的成长潜力。公司当前股价为55.90元，总市值为103.10亿元，流通市值为65.34亿元，总股本为1.84亿股，流通股本为1.17亿股。近3个月换手率为65.02%，显示出较高的市场关注度。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年公司实现营业收入14.68亿元，同比增长73.43%；归母净利润2.00亿元，同比增长55.19%；扣非归母净利润1.51亿元，同比增长31.81%。2022年一季度营业收入1.95亿元，同比增长179.26%，尽管归母净利润为-4956.14万元，但整体增长态势良好。
• 在手订单充足：公司2021年新签订单达21.7亿元，同比增长88.70%；2022年一季度新签订单5.98亿元，同比增长269.14%。充足的订单储备为全年业绩增长提供了坚实基础。
• 行业应用广泛：公司在应急、自然资源、特种等多个领域取得突破，2021年底已中标灾害风险普查项目600多个，中标额超过8亿元。同时，公司在自然资源领域参与标准体系建设，拓展多个试点项目。在特种领域，公司延伸至环境构建、模拟仿真、指挥控制、情报支援等方面，并承担相关型号的总体研制任务。
• 未来增长可期：2022年，公司有望在水利、农业、林业等新行业取得更大突破，进一步推动业绩增长。
• 财务预测上调：分析师上调公司2022-2023年归母净利润预测为3.18亿元、4.61亿元，新增2024年预测为6.26亿元。EPS预测分别为1.72元、2.50元、3.39元。当前股价对应的PE为32.5倍、22.4倍、16.5倍，显示公司估值逐步下降，但成长性依然突出。
• 投资评级维持“买入”：鉴于公司良好的业绩表现和行业前景，分析师维持“买入”评级。

关键信息

财务摘要

财务预测与增长趋势

• 营业收入：预计2022-2024年分别增长61.3%、46.5%、40.4%，保持稳定增长。
• 净利润：预计2022-2024年分别增长58.8%、45.1%、35.8%，增长势头持续。
• 毛利率：基本稳定在51.7%左右，显示产品附加值较高。
• 费用控制：销售费用率略有提升，但管理费用率和研发费用率均有所下降，表明公司运营效率提升。
• 资产负债率：从2020年的29.1%上升至2024年的65.6%，显示公司融资需求增加，财务杠杆上升。

风险提示

• 政府财政支出紧张：可能影响公司在相关领域的订单获取。
• 市场竞争加剧：可能对公司盈利能力构成压力。

结论

航天宏图作为遥感与北斗导航卫星应用服务领域的领军企业，凭借在多个行业的成功布局和充足的在手订单，展现出强劲的增长潜力。公司财务表现稳健，未来发展前景乐观，因此分析师维持“买入”评级。然而，投资者需关注政府财政支出和市场竞争等潜在风险。