20200830-财通证券-社会服务行业周报（第34周）_暑期旅游免税酒店需求旺盛_14页_1mb

社会服务行业周报（第34周）总结

核心内容概览

行业整体表现

• 投资评级：维持“增持”。
• 行业走势：本周休闲服务指数上涨6.54%，在28个申万一级行业中排名第二。
• 行业估值：申万休闲服务板块估值为110.86倍，位列第1位。
• 板块动态：暑期旅游旺季带动行业需求，海南免税表现尤为突出，酒店入住率恢复，化妆品板块持续增长。

主要观点

• 海南免税：暑期旅游旺季带动免税销售增长，未来消费回流趋势明显，国人离境免税政策有望落地，进一步促进行业发展。
• 酒店行业：7月份酒店入住率恢复至去年同期水平，中端及中高端酒店需求反弹显著，长期看好连锁酒店龙头市占率提升。
• 化妆品行业：上半年表现优异，7月份依旧保持良好增长，主播推广与渠道下沉推动本土品牌热度上升。

推荐标的

• 中国中免：免税龙头，近期股价上涨10.49%，预计未来表现强劲。
• 锦江酒店：酒店连锁龙头，入住率恢复，维持“买入”评级。
• 珀莱雅：化妆品板块代表，股价微涨0.20%，维持“买入”评级。
• 丸美股份：化妆品细分龙头，股价微涨0.57%，维持“买入”评级。

本周行情回顾

社会服务板块表现

• 上证指数：上涨0.68%
• 沪深300指数：上涨2.66%
• 创业板指：下跌4.76%
• 休闲服务指数：上涨6.54%，排名第二

推荐公司表现

• 珀莱雅：+0.20%
• 锦江酒店：-2.83%
• 丸美股份：+0.57%
• 中国中免：+10.49%

个股涨跌前十

港股表现

• 涨幅前三：呷哺呷哺（+19.93%）、海底捞（+17.98%）、同程艺龙（+9.79%）
• 跌幅前三：海昌海洋公园（-6.25%）、大酒店（-4.9%）、太阳城集团（-3.41%）

美股表现

• 涨幅前三：华夏博雅（+39.56%）、寺库（+22.58%）、华住（+11.83%）
• 跌幅前三：开心汽车（-36.56%）、优信（-21.55%）、蘑菇街（-20.7%）

行业动态

在线旅行

• 同程艺龙：七夕当日酒店预订量同比增长25%，三四线城市增幅达40%。
• 携程：七夕旅行热度高于去年21%，五星酒店热度上涨12%。
• 途牛：第二季度营收同比下滑93.5%，净亏损扩大。

酒店

• 深坑酒店：杭州空港新城拟建“全球第二个”深坑酒店。
• 锦江酒店：7月入住率恢复至去年同期水平，中高端酒店需求强劲。
• 复星旅文：上半年净亏损9.97亿元，预计年底前大部分度假村将重开。

旅行交通

• 京沈高铁：未开通段架梁任务完成，预计开通后北京至沈阳仅需2.5小时。
• 东航与国铁合作：推出“空铁联运”服务，实现APP系统对接。

行业要闻

政策支持

• 武汉市：推出多项措施支持文旅产业复苏，包括发放8000万元文旅消费券，对重点项目给予3%补贴。

公司动态

• 中国中免：上半年营收下降22.02%，但净利润增长71.73%。
• 珀莱雅：营收增长4.26%，净利润增长3.10%。
• 海底捞：上半年亏损9.65亿元，新开店173家。
• 途牛：第二季度营收大幅下滑，净亏损1.546亿元。
• 复星旅文：上半年营收下降50%，净亏损扩大，但核心业务逐步恢复。

关键信息

消费趋势

• 暑期旅游旺季推动行业需求增长，海南免税表现突出。
• 三四线城市酒店预订量增长显著，文旅消费券拉动本地消费。

估值分析

• 休闲服务板块估值上升，整体市盈率高于多数行业。
• 各子板块估值差异较大，其中旅游服务估值最高，达到176.38倍。

投资建议

• 核心推荐组合：中国中免、锦江酒店、珀莱雅、丸美股份。
• 投资评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间。
  • 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应基于个人情况并咨询专业投资顾问。

公司重要公告

• 中国中免：上半年营收下降22.02%，净利润增长71.73%。
• 珀莱雅：上半年营收增长4.26%，净利润增长3.10%。
• 东方明珠：营收增长3.41%，净利润下降5.49%。
• 全聚德：营收下降58.77%，净利润亏损扩大。
• 首旅酒店：营收下降52.27%，净利润亏损扩大。
• 锦江酒店：营收下降42.74%，净利润下降49.75%。

信息披露

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