2017-医药生物行业：原料药8月投资策略：环保政策趋严，整体利好，关注泛酸钙和抗生素中间体_33页-2mb

原料药8月投资策略总结

核心内容

本报告分析了2017年8月医药生物行业中原料药的价格走势及行业发展趋势，重点讨论了维生素、抗生素、激素及肝素等细分领域的市场表现与投资机会。

主要观点

• 维生素行业整体利好：7月国产维生素价格指数上涨，主要品种如泛酸钙、VA和VB2价格上涨明显，其中泛酸钙涨幅超100%，价格维持高位。
• 抗生素行业价格波动：整体价格低迷，但6-APA、7-ACA和7-ADCA因环保政策趋严，价格有所回升，尤其是6-APA表现突出。科伦药业作为硫红市场的新进入者，具备成本优势，值得关注。
• 激素行业价格低位运行：皂素、双烯等因环保督查导致供应紧张，价格有所反弹，但4-AD价格持续下跌。
• 肝素行业供大于求：价格仍然低迷，但行业竞争格局开始变化，部分企业面临淘汰。

关键信息

维生素行业

• 价格走势：7月饲用维生素价格指数增长11.76%，猪禽饲用维生素价格指数增长29.40%。泛酸钙、VA、VB2价格上涨，VD3、VC、VB1和VE价格持平。
• 重点品种：
  • 泛酸钙：受环保政策影响，供应紧张，价格大幅上涨，预计本轮涨价将延续至年末。
  • VA：全球需求约3万吨，价格止跌回升，国内厂商如浙江医药、新和成等具备较强竞争力。
  • VD3：主要用于饲料添加剂，价格维持高位运行，花园生物计划打造全产业链，提升市场地位。
  • VB1、VB2、VB6、VK3：VB1、VK3价格上涨，VB2、VB6震荡运行，行业集中度提升，环保政策推动产能出清。

抗生素行业

• 行业概况：β-内酰胺类抗生素市场份额最大，青霉素工业盐、7-ACA、6-APA和7-ADCA是主要原料药和中间体。
• 重点品种：
  • 青霉素工业盐：价格稳步上升，国内产能严重过剩，行业面临去产能。
  • 7-ACA：价格持续低位运行，但6-7月有所反弹，环保政策推动行业优化。
  • 7-ADCA：价格企稳回升，上下游原料药价格坚挺，环保因素影响显著。
  • 6-APA：价格同比有所增长，联邦制药和威奇达为主要生产商，环保投入推动其成本优势。
  • 阿莫西林：产能严重过剩，价格持续低位，改善工艺和寻求出口是主要出路。
  • 硫氰酸红霉素：行业重新洗牌，科伦药业因环保优势和成本控制成为重点关注对象。

激素行业

• 行业趋势：传统合成路线因污染问题面临淘汰，生物技术路线逐渐成为主流。
• 重点品种：
  • 皂素、双烯：因环保压力，上游企业遭查封，导致供应紧张，价格小幅回升。
  • 4-AD：价格持续下跌，因新技术应用和成本控制。

肝素行业

• 行业现状：供大于求，价格低迷，但部分企业开始调整生产策略，以应对市场变化。

行业评级与建议

• 行业评级：买入
• 推荐关注企业：亿帆医药、花园生物、东北制药、现代制药、联邦制药、科伦药业等。

风险提示

• 下游需求不足
• 环保政策执行不到位
• 新产能投放

图表与数据来源

• 图表索引：包含维生素、抗生素、激素和肝素等各类原料药的市场报价走势、产能分布及价格历史回顾。
• 数据来源：Wind资讯、健康网、广发证券发展研究中心等。

总结

2017年8月，原料药市场在环保政策推动下出现结构性调整，部分品种价格回暖，行业竞争格局优化。维生素行业整体利好，泛酸钙、VA和VB2价格显著上涨；抗生素行业在环保压力下，6-APA、7-ACA和7-ADCA价格有所回升，科伦药业具备投资价值；激素行业因环保政策影响，部分品种价格反弹，但4-AD价格持续下跌；肝素行业供大于求，价格低迷。整体来看，环保政策对行业影响显著，建议关注具备环保优势和成本控制能力的企业。