20180828-上海中期-今日早盘研发观点_8页_334kb

文档内容总结

一、宏观分析

• 核心内容：关注欧洲央行首席经济学家讲话及美国8月谘商会消费者信心指数。
• 主要观点：
  • 隔夜美元指数下跌，大宗商品中农产品普跌，工业品上涨，欧美股市全线上涨。
  • 美国与墨西哥达成贸易协议，可能替代北美自由贸易协定，同时将与加拿大加速谈判。
  • 美国总统特朗普表示可选择让加拿大加入美墨贸易协议，市场对贸易战缓和抱有希望。
  • 国内7月规模以上工企利润同比增16.2%，1-7月同比增17.1%，增速放缓。
  • 统计局指出工业利润持续增长，工企效益保持良好态势。
  • 发改委表示未来投资增速放缓压力较大，将更好发挥财政金融政策作用。
  • 避险情绪升温，因土耳其事件及人民币贬值影响。
  • 人民币贬值压力缓解，对市场情绪起到提振作用。
• 关键信息：
  • 美元指数回调，市场对贸易战缓和预期增强。
  • 中国对美国约160亿美元进口商品加征关税，释放市场情绪。
  • 人民币汇率走势对A股市场产生重要影响。

二、股指分析

• 核心内容：建议暂时观望。
• 主要观点：
  • 欧美股市全线上涨，国内期指高开后单边上行，IF和IC涨幅均超2%。
  • 大宗商品走势分化，市场情绪波动。
  • 中美贸易问题升级，对A股形成压力。
  • 市场悲观情绪有所释放，政策宽松效应逐步体现。
  • 期指短期空头格局有所转向，但需关注中美贸易问题。
• 关键信息：
  • 上证指数站上20日均线，期指支撑力度需观察。
  • 建议投资者暂且观望，等待进一步消息。

三、金属市场分析

1. 铜（CU）

• 核心内容：区间操作。
• 主要观点：
  • 铜价目前偏低，但供需矛盾不突出。
  • 保税区库存下降，货源逐步流入国内市场，形成供应压力。
  • 废铜供应情况有所改善，但中方加征关税将影响成本端。
  • 美方贸易政策对中国施压，但美元回落对铜价形成支撑。
• 关键信息：
  • 保税进口利润约100元/吨，贸易商接货积极。
  • LME铜库存处于高位，国内铜库存持续下降。

2. 铅（PB）

• 核心内容：观望为主。
• 主要观点：
  • 现货市场持货商积极出货，下游畏高情绪明显。
  • 铅市库存持续下降，但需求未有明显改善。
  • 铅价受供需格局影响，维持区间震荡。
• 关键信息：
  • 上期所铅库存下降，市场情绪偏弱。

3. 铝（AL）

• 核心内容：逢低做多。
• 主要观点：
  • 铝出口量创历史新高，支撑铝价。
  • 铝去库存以出口为主，国内需求疲软。
  • 铝价接近成本线，短期下方空间有限。
• 关键信息：
  • 铝库存持续下降，国内产能逐步释放。

4. 锌（ZN）

• 核心内容：轻仓逢低做多。
• 主要观点：
  • 现货市场成交清淡，锌价受库存支撑。
  • 短期锌价震荡偏强，但需关注下游需求及库存变化。
• 关键信息：
  • 锌社会库存处于低位，支撑价格。

5. 镍（NI）

• 核心内容：逢低介入多单。
• 主要观点：
  • 镍价受黑色系原料端走弱拖累，但长期供应弹性有限。
  • 金九银十旺季预期提振市场信心。
• 关键信息：
  • LME镍库存处于历史低位，市场情绪偏强。

四、能化市场分析

1. PVC（V）

• 核心内容：观望为宜。
• 主要观点：
  • PVC市场弱势运行，下游采购积极性欠佳。
  • 供应端恢复，库存下降，但需求未明显改善。
• 关键信息：
  • PVC价格维持震荡，操作建议谨慎。

2. 沥青（BU）

• 核心内容：中期仍有向上空间。
• 主要观点：
  • 沥青价格受需求回暖及库存低位支撑。
  • 长三角、华南、西南地区价格上涨，需求逐步回升。
• 关键信息：
  • 沥青库存维持低位，需求回暖推动价格上涨。

3. 甲醇（ME）

• 核心内容：暂且观望。
• 主要观点：
  • 甲醇市场震荡偏强，但下游抵触情绪显现。
  • 港口库存仍处于高位，需求端压力较大。
• 关键信息：
  • 甲醇期现联动，短期高位震荡。

4. 聚氯乙烯（PVC）及聚酯（TA）

• 核心内容：多头单边操作须谨慎。
• 主要观点：
  • 聚酯原料价格上涨，推动PTA价格走高。
  • PTA库存处于低位，供需结构偏紧。
• 关键信息：
  • 期货价格已基本反映基本面，操作需谨慎。

五、农产品市场分析

1. 大豆（A）

• 核心内容：观望。
• 主要观点：
  • 美国大豆单产预期上升，供应宽松。
  • 国内临储大豆持续拍卖，成交率有所回升。
  • 非洲猪瘟打压下游需求，后期消费仍不乐观。
• 关键信息：
  • 美国大豆优良率维持高位，国内豆粕库存下降。

2. 豆粕（M）

• 核心内容：暂且观望。
• 主要观点：
  • 豆粕库存下降，但需求仍偏弱。
  • 美豆价格走低，国内豆粕价格受压制。
• 关键信息：
  • 豆粕库存下降，但后期消费仍存不确定性。

3. 豆油（Y）

• 核心内容：持有油粕比扩大。
• 主要观点：
  • 豆油库存处于高位，但消费支撑较强。
  • 美豆油价格反弹，国内豆油价格受支撑。
• 关键信息：
  • 国内豆油库存上升，但消费旺季来临，价格偏强。

4. 棕榈油（P）

• 核心内容：暂且观望。
• 主要观点：
  • 国内棕榈油库存下降，但油脂整体库存偏高。
  • 马棕出口预期改善，关税调整为零，提振需求。
• 关键信息：
  • 国内棕榈油库存下降，但供应端仍充足。

5. 鸡蛋（JD）

• 核心内容：观望为宜。
• 主要观点：
  • 供给端阶段性趋紧，养殖户惜售挺价。
  • 需求端走货放缓，现货价格回调。
• 关键信息：
  • 供应偏弱，需求疲软，价格震荡。

6. 苹果（AP）

• 核心内容：观望。
• 主要观点：
  • 苹果市场因减产而价格偏强，但优果率存在分歧。
  • 早富士交易即将开始，市场情绪偏强。
• 关键信息：
  • 苹果价格高位震荡，需关注优果率确认。

7. 棉花及棉纱

• 核心内容：多单轻仓持有。
• 主要观点：
  • 美棉价格低位震荡，国内储备棉轮出稳定市场。
  • 棉纱销售回暖，但价差拉大，不宜追涨。
• 关键信息：
  • 国内储备棉销售稳定，棉价支撑较强。

六、团队信息

• 金属研发团队：黄慧雯（Z0010132）
• 能源化工研发团队：黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴，葛蒙，李吉龙
• 农产品研发团队：高彬（Z0012839），雍恒
• 宏观股指研发团队：王舟懿（Z0000394），闫星月