20260506-国信证券-金融工程月报_券商金股2026年5月投资月报_14页_2mb

金融工程月报总结

核心内容

本报告为2026年5月券商金股投资月报，总结了券商金股股票池上月及今年以来的表现，分析了选股因子的多空收益，探讨了券商金股的行业与风格特征，并展示了券商金股业绩增强组合的绩效表现。

主要观点

• 券商金股组合在2026年4月表现优于偏股混合型基金指数和沪深300指数，招商证券、华鑫证券、东方财富证券等券商的金股组合收益排名靠前。
• 2026年以来，华鑫证券、长城证券、申万宏源证券的金股组合收益领先，表现优于偏股混合型基金指数和沪深300指数。
• 从选股因子表现来看，近期单季度营收增速、单季度净利润增速、盈余公告后跳空超额等因子表现较好，而EPTTM、预期股息率、BP等因子表现较差。
• 今年以来，单季度营收增速、单季度净利润增速、分析师净上调幅度表现优异，EPTTM、预期股息率、BP表现不佳。
• 本月券商金股股票池偏向中市值、高估值、强动量风格，且部分股票因券商推荐而获得更高的市场关注度。
• 券商金股业绩增强组合在2026年4月的绝对收益为15.30%，相对偏股混合型基金指数超额收益为4.47%；2026年1月至今的绝对收益为22.94%，相对偏股混合型基金指数超额收益为13.12%，在主动股基中排名14.86%分位点。

关键信息

券商金股上月回顾

• 涨幅最高TOP10股票：

  • 鹏鼎控股 (002938.SZ)：35.04%
  • 立讯精密 (002475.SZ)：23.66%
  • 中际旭创 (300308.SZ)：22.35%
  • 万集科技 (300552.SZ)：21.96%
  • 新易盛 (300502.SZ)：21.70%
  • 蓝思科技 (300433.SZ)：21.43%
  • 工业富联 (601138.SH)：19.60%
  • 胜宏科技 (300476.SZ)：18.71%
  • 沪电股份 (002463.SZ)：16.80%
  • 兆易创新 (603986.SH)：15.05%

• 收益排名TOP5券商：

  • 招商证券：28.04%
  • 华鑫证券：26.72%
  • 东方财富证券：23.54%
  • 长城证券：22.69%
  • 东兴证券：22.68%

券商金股本月特征

• 行业配置：

  • 绝对占比：电子 (15.37%)、基础化工 (9.82%)、有色金属 (8.31%)、机械 (8.06%)、电力设备及新能源 (6.55%)。
  • 相对变化：电子 (+6.77%)、计算机 (+2.95%)、非银行金融 (+1.20%) 增配；通信 (-2.23%)、交通运输 (-1.89%)、石油石化 (-1.61%) 减配。

• 风格暴露：

  • 偏向中市值、高估值、强动量风格。

• 买方关注度：

  • 未被主动股基持有为前十大重仓股的样本包括：艾迪精密、阿石创、铂科新材等。

• 卖方关注度：

  • 近12个月首次被推荐为金股的股票包括：道恩股份、敷尔佳、钢研高纳等。

券商金股业绩增强组合

• 本月表现：

  • 绝对收益：15.30%
  • 相对偏股混合型基金指数超额收益：4.47%

• 本年表现：

  • 绝对收益：22.94%
  • 相对偏股混合型基金指数超额收益：13.12%
  • 在主动股基中排名：14.86%分位点（553/3721）

• 历史表现：

  • 2018年至2022年，组合年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为14.18%。
  • 在主动股基中，每年业绩排名基本都排在前30%。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场风格变化可能导致券商金股组合的风格变化，进而影响策略表现。
• 模型失效风险：模型样本外表现可能与样本内表现存在差异，当金股表现或模型预测不及预期时，可能影响组合收益。

总结

券商金股作为卖方研究团队的重要工具，不仅反映了总量分析师和行业分析师的综合判断，也具备较强的Alpha挖掘能力。通过多因子优选构建的业绩增强组合在历史表现中展现出稳健的超额收益能力。然而，投资者需注意市场环境变动和模型失效等潜在风险，理性评估并谨慎决策。