> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 【国信金工】券商金股9月投资月报总结 ## 核心内容概览 本报告对2026年8月及9月券商金股投资策略进行了回顾与分析，重点展示了券商金股股票池的收益表现、选股因子效果、行业配置特征以及业绩增强组合的绩效表现。 ## 一、券商金股股票池上月回顾 - **8月表现**： - 海鸥股份、九州一轨、沃特股份等股票涨幅靠前。 - 开源证券、中航证券、华源证券收益排名前三，分别为17.08%、15.54%、13.91%。 - 同期偏股混合型基金指数收益为5.97%，沪深300指数收益为0.80%。 - **年度表现（2026年至今）**： - 华西证券、华源证券、平安证券收益排名前三，分别为27.18%、22.85%、18.77%。 - 同期偏股混合型基金指数收益为7.94%，沪深300指数收益为-0.10%。 ## 二、券商金股股票池中选股因子表现 - **最近一个月**： - 表现较好的因子：总市值、日内收益率、剥离涨停动量。 - 表现较差的因子：EPTTM、波动率、BP。 - **今年以来**： - 表现较好的因子：日内收益率、SUE、单季度超预期幅度。 - 表现较差的因子：EPTTM、BP、经营性现金净流量。 ## 三、券商金股股票池本月特征 - **行业配置**： - 绝对占比：电子（13.11%）、机械（11.20%）、基础化工（8.74%）、医药（6.83%）、有色金属（5.74%）。 - 相对变化：机械（+3.41%）、石油石化（+1.65%）、通信（+1.17%）增配；电子（-2.75%）、电力设备及新能源（-2.34%）、传媒（-1.86%）减配。 - **风格暴露**： - 本月券商金股偏向中市值、高估值、强动量风格。 - **推荐热度**： - 本月券商金股中，宁德时代、石头科技、药明康德等被5家以上分析师推荐；贵州茅台、淮北矿业、浪潮信息等被4家推荐；海信视像、美的集团、荣盛石化等被3家推荐。 - **市场关注度**： - 有部分股票尚未被主动股基持有为前十大重仓股，如艾可蓝、安通控股、博杰股份等。 - 有部分股票为近12个月首次出现在券商金股池中，如昂立教育、蜂助手、海达尔等。 ## 四、券商金股业绩增强组合 - **本月（20260803-20260831）**： - 绝对收益为6.85%，相对偏股混合型基金指数超额收益为0.87%。 - **今年以来（20260105-20260831）**： - 绝对收益为18.35%，相对偏股混合型基金指数超额收益为10.40%。 - 在主动股基中排名23.73%分位点（883/3721）。 - **历史表现（2018.1.2-2026.6.30）**： - 组合年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为14.18%。 - 在2018年-2025年期间，组合每年业绩排名基本都排在主动股基前30%的水平。 ## 主要观点 - **券商金股的价值**： - 券商金股能够较好地跟踪偏股混合型基金指数的表现，体现了总量分析师与行业分析师的综合能力。 - 通过多因子优选，可以构建出稳定战胜偏股混合型基金指数的业绩增强组合。 - **选股因子表现**： - 不同因子在不同时间周期内的表现存在差异，需结合短期与长期趋势进行评估。 - **行业配置与风格偏好**： - 券商金股在机械、电子等板块配置较高，且偏好中市值、高估值、强动量风格。 - **Alpha潜力**： - 券商金股在行业内具备较强的Alpha挖掘能力，尤其在公募基金尚未关注的个股中表现突出。 ## 关键信息 - **数据来源**：美市科技、WIND、国信证券经济研究所。 - **组合构建方式**：基于券商金股股票池，采用多因子优选与组合优化策略，控制风格与个股偏离。 - **风险提示**： - 市场环境变动风险； - 组合失效风险； - 信息不构成具体投资建议，需谨慎评估与决策。 ## 附录：往期专题链接 - **量化选股系列**：包含超预期投资、业绩增强策略、成长股投资等主题。 - **FOF与基金研究系列**：涵盖基金经理能力评估、持仓还原等主题。 - **港股投资系列**：基于分析师推荐视角的港股策略。 - **行业轮动系列**：包含JumpFit、3M、CANSLIM等行业轮动策略。 - **资产配置系列**：涉及FedCircle等资产配置策略。 - **CTA系列**：包括股指期货、商品期货等交易策略。 - **新股系列**：公募打新策略与实践。 ## 注意事项 - 本报告仅面向专业机构投资者。 - 所有信息仅供参考，不构成投资建议。 - 风险提示与法律声明详见原文。 ```