20180702-长城证券-有色金属行业周报_以守为攻_关注低估值的钴_铜_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为长城证券发布的有色金属行业周报，日期为2018年07月02日，投资评级为“推荐（维持）”。报告指出，尽管中美贸易冲突和国内政策变动对市场情绪产生一定影响，但铜和钴板块因其价格上涨趋势明确而受到关注。

主要观点

1. 板块表现

   • 本周有色金属板块整体涨幅为1.04%，相对大盘收益为2.15%。
   • 除贵金属子板块下跌外，其余子板块均上涨，其中镍钴子板块涨幅最大，达到3.72%。
   • 贵金属板块整体下跌，伦敦现货黄金下跌1.47%，COMEX黄金下跌1.27%，COMEX银下跌2.06%。

2. 钴板块分析

   • 钴价在经历年初快速上涨后出现调整，但海外MB钴价仍较为坚挺。
   • 随着电池厂商库存消化完毕，未来补库行情有望推动钴价上涨。
   • 刚果税法落地，利空基本出尽，当前钴板块估值较低，具备安全性和成长空间。
   • 推荐标的包括华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

3. 铜板块分析

   • 全球最大铜矿Escondida的劳资谈判结果未定，可能影响下半年铜价波动。
   • 铜是工业金属中受海外需求影响最大的品种，中长期铜价趋势向好。
   • 推荐标的包括紫金矿业、江西铜业、云南铜业及铜陵有色。

4. 市场情绪与流动性

   • 央行定向降准0.5%，释放7000亿元资金，但市场反应较弱。
   • 中美贸易冲突反复和国内“棚改”政策变动导致市场对国内需求预期存疑，板块情绪恢复仍需时间。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

本周涨幅前五个股

本周跌幅前五个股

行业要闻及公告速递

重点新闻

• 宁德新能源新增6条锂离子电池生产线，预计年产30亿WH。
• 四子王旗白乃庙铜业有限责任公司6月产量预计下降20%。
• 几内亚阿鲁法矿业启动铝土矿开采，年产能600万吨。
• 印度尼西亚5月出口1.25亿吨精炼锡，环比上升205%。
• 自由港与力拓达成财务条款，增加印尼Asahan铝业持股。
• BMI Research预计全球铜市场将持续供应不足，中长期铜价向好。

重点公告

• 中国铝业设立中铝物资，注册资本10亿元。
• 中矿资源购买东鹏新材100%股权，支付对价18亿元。
• 厦门钨业获政府补助1.32亿元。
• 科达洁能对科达锂业增资6.7亿元。
• 常铝股份转让苏州优适4%股权，价格780万元。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 美联储加息进程超预期

图表与数据

工业金属价格

小金属价格

公司评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间；
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间；
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

行业评级说明

• 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
• 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
• 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。