20170730-兴业证券-房地产行业周报_地产超级大周期_三四线房价难下跌_租房强推世联行_16页_1mb

房地产行业周报总结（07.22-07.28）

核心内容

本报告主要分析了2017年第30周（7月22日-7月28日）中国房地产市场走势，重点推荐了五家房地产公司，并指出当前房地产行业正经历超级大周期，尤其在三四线城市，房价下跌的可能性大幅降低。

主要观点

1. 房地产超级大周期

   • 2014年以来，房地产市场持续繁荣，已形成超级大周期。
   • 房地产本质是货币现象，金融自由化后银行配置按揭成为必然，推动房地产持续增长。

2. 三四线城市房价无周期

   • 三四线城市房价下跌已成为政府新底线之一，避免引发系统性金融风险。
   • 当前去库存方式增加了银行风险，因此未来政策将更加谨慎，防止三四线房价下跌。

3. 长租公寓市场潜力巨大

   • 政策支持下，租赁市场进入快速发展阶段，成为房地产后市场的重要增长点。
   • 世联行作为长租公寓龙头，受益于政策利好，是当前最优标的。

4. 重点公司推荐

   • 新城控股、保利地产、招商蛇口、世联行、荣盛发展被重点推荐，评级分别为“买入”和“增持”。

关键信息

一、新房成交情况

• 全国新房成交：套数43364套，面积456万平米，累计面积16893万平米，环比增长4%，同比下降34%。
• 一线城市：成交面积环比增长13%，同比下降48%。其中北京增长171%，深圳下降23%。
• 二线城市：成交面积环比增长3%，同比下降31%。南京增长104%，苏州增长18%。
• 三线城市：成交面积环比增长3%，同比下降31%。潍坊增长25%，扬州下降63%。

二、二手房成交情况

• 全国二手房成交：套数13009套，面积123.3万平米，累计面积4238万平米，环比增长6%，同比下降28%。
• 一线城市：北京增长2%，深圳持平。
• 二线城市：杭州增长1%，南京增长22%，青岛增长11%。
• 三线城市：扬州下降4%，金华增长42%，张家港增长22%。

三、重点公司表现

四、投资建议

• 推荐标的：世联行、万科A、招商蛇口、保利地产、新城控股、华联控股。
• 投资逻辑：三四线城市房价不再有周期性，政策推动下租赁市场成为新增长点，世联行在长租公寓领域布局领先，受益政策支持。

五、政策动态

• 中央政策：住建部发布住房租售条例征求意见稿，推动租赁市场法治化，实现租购同权。
• 地方政策：多个城市出台租赁支持政策，如广州、武汉、青岛等，鼓励租赁住房建设，规范市场行为。

风险提示

• 货币政策大幅收紧：可能对房地产市场造成压力。

结论

本报告认为，房地产行业正处于超级大周期，三四线城市房价不再有下跌空间，政策支持下的租赁市场将成为新的增长点。世联行作为长租公寓龙头，未来盈利增长可期，是重点推荐标的。同时，一线及二线城市的成交情况整体呈波动状态，但政策支持和市场基本面仍为行业提供支撑。