20240908-华联期货-饲料周报_关注中国进口加菜籽贸易政策_豆菜粕短期或震荡偏强为主_27页_703kb

华联期货饲料周报分析总结

一、基本面影响因素

• 美豆供给端：中西部产区降雨不足，单产低于53蒲式耳目标，利空美豆产量；8月USDA报告上调种植面积但低于市场预期，短期利空出尽。
• 南美动态：巴西大豆播种恢复，但干旱天气引发市场担忧。
• 国内供需：巴西大豆库存去化缓解胀库问题，买船进度加快但仍有缺口；中国将对加拿大油菜籽启动反倾销调查，中长期利好国内菜粕供应。

二、市场策略建议

• 单边策略：轻仓做多豆粕，买入虚值看涨期权。
• 套利建议：继续持有豆粕11-1和1-5正向套利组合。
• 重点关注：
  1. 南美天气变化及进口大豆到港量；
  2. 国内豆粕库存变化与需求恢复情况。

三、产业链核心数据

• 全球供给：美豆压榨利润攀升（8月单日利润达323美元/蒲式耳），中国7月大豆进口同比增125%。
• 价差状态：豆菜粕价差处于历史低位，11-1价差震荡偏强，期现市场基差维持稳定。
• 库存变化：本周期全国大豆港口库存减少187%，油厂豆粕库存降幅超75%。

四、未来展望

当前豆粕短期维持震荡偏强态势，需密切关注南美天气、进口节奏及国内养殖需求恢复节奏，警惕潜在的供需波动。

注：数据截至2024年8月，具体交易需结合实时行情调整。