20220515-中原证券-周度策略_市场情绪恢复_预计将震荡向上_16页_2mb

市场情绪恢复，预计将震荡向上

核心内容

本周市场情绪有所恢复，整体预计将震荡向上。分析师周建华认为，随着疫情形势好转和政策支持力度加大，外贸有望企稳，通胀压力温和上升，企业信贷回落但央行可能继续加大支持力度。建议投资者关注稳增长、涨价、消费和出口等领域的投资机会。

主要观点

• 出口增长放缓：前4个月我国进出口总值同比增长7.9%，其中出口增长10.3%，进口增长5%。4月单月出口增长1.9%，进口下降2.0%。上海疫情对供应链造成一定冲击，但随着形势好转，外贸有望企稳。
• CPI回升，PPI回落：4月CPI同比上涨2.1%，创年内新高，而核心CPI同比上涨0.9%，为10个月以来新低。猪肉价格下降对CPI形成拖累，但预计下半年猪周期将对CPI产生正向影响。PPI同比上涨8%，环比上涨0.6%，涨幅回落，但人民币贬值可能减缓其回落速度。
• 企业信贷和社融增速回落：4月新增人民币贷款6454亿元，社会融资规模增量为9102亿元，均较3月大幅回落。央行表示将稳增长放在更加突出的位置，加大稳健货币政策力度。
• 市场情绪改善：国内主要指数普遍反弹，科创板50和创业板50涨幅较大。市场情绪恢复，预计将震荡向上。

关键信息

行业建议

• 本周建议行业：房地产、农业、电子
• 本月建议行业：房地产、建筑、农林牧渔、食品饮料、传媒

ETF基金策略

• 本周主题ETF基金组合：地产、农业、芯片
  • 累计超额收益率：+4.66%（沪深300）
• 本月主题ETF基金组合：地产、基建50、农业、食品饮料、传媒
  • 累计超额收益率：+1.73%（沪深300）
• 宽基指数多空策略组合：上证50
  • 累计超额收益率：-1.65%（沪深300）

资金动态

• 融资资金：上周末融资余额为14,459亿元，环比增加71亿元。
• 北向资金：上周累计流入16,069亿元，较前一周末增加16,069亿元。

估值情况

• 申万A股市盈率：16.6倍，处于历史分位数20.8%
• 申万300市盈率：15.8倍，处于历史分位数39.9%
• 申万创业板市盈率：36.8倍，处于历史分位数11.3%
• 申万创业板/申万300PE比率：2.33，处于历史分位数0.8%

行业估值变化

• 房地产：最新市盈率12.6倍，环比上涨4.0%，历史分位数22.3%
• 建筑装饰：最新市盈率11.0倍，环比上涨5.0%，历史分位数19.0%
• 食品饮料：最新市盈率33.4倍，环比上涨1.0%，历史分位数47.8%
• 传媒：最新市盈率24.2倍，环比上涨2.9%，历史分位数2.4%
• 农林牧渔：最新市盈率111.0倍，环比微跌0.1%，历史分位数97.4%

风险提示

• 政策及经济数据不及预期
• 风险事件冲击市场流动性

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上