20160306-华泰证券-2016年第10周A股策略周报_周期引领_上半年最佳反弹窗口_21页_1mb

A股市场趋势周报总结（2016年第10周）

核心内容

2016年3月6日发布的A股市场趋势周报指出，A股市场在上半年将迎来一个良好的反弹窗口，周期类股票将引领市场上涨。报告强调，政策面将在经济稳健的基础上调结构，推动资产价格回暖，尤其是股市的流动性适宜。此外，报告还分析了国内外宏观动态、市场表现、资金流动及政策导向，为投资者提供了主题推荐和金股组合。

主要观点

• 周期品引领反弹：周期品价格持续上涨，如钢铁、黄金、原油等，预计将在上半年继续上涨，推动周期类股票表现优于市场。
• 政策导向明确：政府工作报告提出稳增长与调结构并重，强调供给侧改革，同时加强金融监管和财税体制改革。
• 流动性适宜：央行降准50个基点，释放流动性，为市场提供支持。M2目标设定为13%，为货币政策适度宽松预留空间。
• 市场资金流动：上周资金净流出56.1亿元，但整体资金面仍保持相对宽松，融资余额下降，产业资本净增持。
• 两会政策推动投资机会：供给侧改革、基建投资、节能环保、新兴产业等成为主要投资主题。
• 成长股短期黯淡：由于市场趋势偏向周期类股票，成长股短期内表现相对较弱，但中期内仍有科技进步的潜力。

关键信息

国内宏观动态

• 财新制造业PMI：2月财新制造业PMI为48.0，连续12个月低于荣枯线，显示制造业仍处于收缩阶段。
• 央行降准：2016年3月1日起降准50个基点，释放流动性约7000亿元，以支持供给侧改革。
• GDP目标：2016年GDP增速目标为6.5%-7%，比去年略有下调，但区间更宽，体现政策灵活性。
• 财政赤字：财政赤字率提高至3%，地方财政赤字增加2800亿元，中央财政赤字增加2800亿元。
• 营改增全面实施：从5月1日起，营改增试点范围扩大至建筑业、房地产业、金融业、生活服务业。

国际宏观动态

• 美国非农数据：2月新增非农就业24.2万人，好于预期，失业率维持在4.9%，显示美国经济稳健。
• 国际原油价格：上周国际原油价格反弹近10%，布伦特原油上涨4.5%，WTI原油上涨3.9%。
• 黄金价格：COMEX黄金期货价上涨2.31%，创近11个月新高，年初至今涨幅达17.26%。

市场观察

• 股市表现：上周上证综指上涨3.86%，创业板指下跌5.35%，市场呈现分化。
• 资金面：银证转账净增加736亿元，沪股通净流入55.5亿元，融资余额下降132亿元，产业资本净增持18.6亿元。
• 新三板表现：上周新三板成交金额为32.17亿元，定增预案预计募资35.6亿元，主要集中在技术硬件、软件与服务、半导体等领域。

政策与主题推荐

• 供给侧改革：重点在钢铁、煤炭、电解铝、水泥等产业，同时推动去库存和去产能。
• 基建投资：铁路与公路投资、地下综合管廊、棚户区改造、水利工程、光网光纤等成为重点。
• 节能环保：大气、水、土壤污染治理与修复、新能源汽车等产业将受益。
• 新兴产业：大数据、云计算、物联网、智能制造、数字创意、新能源汽车充电设施、先进技术设备等被重点提及。
• 生活服务产业：医疗、健康养老、家政、教育培训、文化体育等成为政策支持方向。
• 金股组合推荐：贵州茅台、南钢股份、山东黄金、益生股份、温氏股份、网宿科技、巨星科技、比亚迪、海康威视、广东鸿图。

风险提示

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评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：股价超越沪深300指数20%以上。
• 增持：股价超越沪深300指数5%-20%。
• 中性：股价相对沪深300指数波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于沪深300指数5%-20%。
• 卖出：股价弱于沪深300指数20%以上。

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