20160717-东兴证券-A股市场策略周报_暑来寒往-上半年_副班长_迎来Showtime_16页_1mb

暑来寒往——上半年“副班长”迎来 Showtime

核心内容总结

1. 核心策略观点

• 传媒行业表现低迷：2016年上半年，传媒行业在28个申万一级行业中排名垫底，半年跌幅达到 -23.44%，板块交投冷淡，基本面未超预期。
• 暑期档影响显著：暑期档票房表现将决定传媒行业下半年走势，建议投资者在中长期配置上偏向低位吸纳优质白马股，以博取相对收益；短期可适度参与互联网、影视类个股的弹性机会。
• 互联网彩票预期：预计明年上半年互联网彩票政策开启概率较高，下半年可能迎来密集事件催化，建议关注相关利好标的的题材性机会。

2. 二季度经济数据一览

• 工业生产平稳：6月规模以上工业增加值同比增长 6.2%，制造业增速为 7.2%，电热水行业增速提高至 4.0%，采矿业增加值连续两个月为负，同比下降 2.4%。
• 固定资产投资：1-6月固定资产投资累计同比增长 9.0%，制造业投资增速为 3.3%，连续第7个月下滑；房地产投资增速为 6.1%，连续第3个月下降；基建投资保持高位增长，累计同比增长 20.31%。
• 消费数据稳健：6月社会消费品零售总额同比增长 10.6%，其中地产类消费增长较快，家电、家具与建筑装潢同比增速分别为 12.3%、13.4% 和 14.2%。
• 经济结构分析：二季度GDP同比增长 6.7%，与一季度持平。二产增速回升，三产增速有所回落，但三产仍为经济平稳增长的主要动力。

3. 市场表现回顾

• 主要指数表现：上证综指周累计涨幅 2.22%，创业板指上涨 1.11%，沪深300上涨 2.63%，中证500上涨 2.24%，全市场上涨 2.11%。
• 换手率低位运行：全市场周换手率维持在 1% 以上，但整体换手率持续低位，股市呈现存量博弈特征。
• 行业表现分化：家用电器涨幅最大，达 5.57%；传媒行业涨幅为 2.47%，电子行业跌幅最大，为 -0.28%。
• 估值上涨：各板块市盈率和市净率均上涨，上证综指市盈率上涨 1.81%，市净率上涨 2.56%；传媒行业市盈率上涨 2.37%。

关键信息

• 行业排名：传媒行业上半年跌幅最大，为 -23.44%，是28个申万一级行业中表现最差的行业。
• 投资建议：建议投资者关注传媒板块中具备业绩增长潜力的优质白马股，同时可参与互联网和影视类个股的短期交易机会。
• 经济数据：制造业回暖、基建投资高位增长、地产消费持续高增长，为经济平稳增长提供了支撑。
• 市场流动性：证券市场交易结算资金日平均余额为 16,482亿元，融资余额有所增长，但央行公开市场操作净回笼资金 650亿元，市场流动性偏紧。
• 风险提示：暑期档票房不及预期、宏观经济增长低迷可能对传媒行业产生不利影响。

主要观点

• 传媒行业短期反弹预期：随着暑期档的到来，传媒行业有望迎来短期反弹，7月中下旬可能是板块的“Showtime”。
• 经济结构改善：尽管制造业投资仍处下滑趋势，但工业生产企稳、消费增长稳健，表明经济仍具备一定韧性。
• 市场情绪回暖：上证综指和创业板指均呈上涨趋势，市场情绪有所改善，但整体换手率仍较低，显示市场参与者观望情绪较重。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避四个等级。
• 行业投资评级：以沪深300指数为基准，分为看好、中性、看淡三个等级，传媒行业目前处于中性或看淡区间，需关注后续政策与市场变化。

重点数据跟踪

• 工业增加值：6月同比增长 6.2%，制造业增速保持稳定，采矿业继续下滑。
• 市场流动性：证券市场交易结算资金日平均余额为 16,482亿元，融资余额增加至 8,737.70亿元，但央行净回笼资金 650亿元。
• 利率与汇率：银行间质押回购利率略有波动，1年期国债收益率持续走低，美元兑人民币汇率降至 6.6804。
• 大宗商品价格：布伦特原油价格小幅上涨，煤炭价格指数维持复苏趋势，铜价和钢材价格指数略有企稳，水泥价格指数略有回落。
• 房地产市场：一线与二线城市商品房日均成交分别为 1275套 和 1875套，市场活跃度有所回升。

总结

2016年上半年，传媒行业表现不佳，跌幅居首。随着暑期档的到来，行业或将迎来反弹机会。投资者可考虑中长期配置优质白马股，同时参与短期弹性机会。二季度经济数据总体平稳，工业生产企稳，消费增长稳健，但制造业投资仍处下滑趋势，私人部门投资预期偏弱。市场流动性总体偏紧，但增量资金有所增加，指数整体上涨，但换手率持续低位，显示市场情绪谨慎。大宗商品价格呈现分化趋势，房地产成交量有所回升，为市场带来一定支撑。