20160221-华泰证券-2016年第8周A股策略周报_上半年的反弹好窗口_珍惜__21页_1mb

A股市场趋势周报总结（2016年第8周）

核心内容

2016年2月第8周A股市场策略周报指出，当前正值上半年反弹的最佳窗口期，预计两会行情将延续“两会前涨、会议期间修整、会后续涨”的模式，即“一波三折”。报告主要围绕货币政策、汇率、资金面以及投资方向展开分析，认为市场在当前环境下仍有反弹空间，同时推荐了三大投资方向：供给侧改革、新兴产业和主题性机会。

主要观点

• 物价反弹，货币政策趋于中性：1月食品价格大幅反弹引发CPI回升，PPI连续25个月环比负增长。央行对部分银行取消了优惠准备金率，货币政策由宽松转向中性，但仍有利于存量博弈格局。
• 汇率短期企稳，助力市场反弹：下周G20会议将关注人民币汇率问题，预计人民币汇率将保持稳定。人民币汇率企稳有助于股市反弹。
• 资金面承压，场内融资杠杆率下降：产业资本连续两周净减持，但融资余额有所增加，两融融资/自由流通市值比值下降至5.1%。整体资金面压力较大，但部分资金流入仍对市场形成支撑。
• 两会行情模式：历史经验表明，两会行情具有“两会前涨、会议期间调整、会后续涨”的特点。会前风格偏小盘，会后偏大盘，主板在会期间可能有调整，而创业板则有小幅上涨。

关键信息

宏观动态

• CPI回升：2016年1月CPI同比增长1.8%，食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.2%。CPI分类调整导致全年CPI水平可能下降0.2-0.3个点。
• PPI持续下滑：1月PPI同比下降5.3%，为连续47个月下滑。部分工业行业如黑色金属冶炼、有色金属冶炼等价格环比由降转升或降幅收窄。
• 货币供应增长：1月M0、M1、M2同比增速均较快，M2同比增长14%。社会融资规模激增，新增人民币贷款创纪录，达2.51万亿元。
• 进出口双降：1月我国进出口总值下降9.8%，出口和进口同比增速均为负。贸易顺差扩大至4062亿元，为历史最高。
• 金融支持工业：央行等八部委联合发文，强调加强金融支持工业力度，包括加大中长期贷款投入、支持绿色债券发行等。

资金面情况

• 上周银证转账净减少1724亿元，沪股通净流出1.2亿元，融资余额增加128亿元，两融融资/自由流通市值比值下降至5.1%。
• 产业资本净减持32.2亿元，偏股型基金净流入11.8亿元，合计资金净流入107亿元。
• 2月以来，沪股通+融资+产业资本+偏股型基金合计资金净流出173.75亿元。

投资建议

• 推荐三大方向：
  • 供给侧改革：钢铁、煤炭、有色、建筑、建材等行业将迎来投资机会。
  • 新兴产业：新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网、虚拟现实等。
  • 主题性机会：地方国企改革、京津冀一体化、新型稳增长（如地下综合管廊、智慧城市、水利水电等）。

建议关注标的

• 武钢股份（钢铁）
• 比亚迪（新能源汽车与智能汽车）
• 首航节能（节能环保）
• 中科曙光、东方国信（云计算大数据）
• 弘高创意（虚拟现实）
• 巨星科技、科远股份（机器人）
• 新安股份（无人机）
• 歌华有线（京津冀一体化）
• *ST华赛（海绵城市）
• 山东黄金（黄金）
• 威创股份、时代出版（教育）

风险提示

• 本文所涉及受益标的的梳理不代表投资建议，具体的投资建议请以公司相关行业和公司研究为准。

行业与公司评级体系

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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