20160306-东吴证券-周策略_周期股反弹窗口开启_两会政策信号偏正面_34页_964kb

文档内容总结

一、宏观与市场策略

核心内容

• 中国一线城市房价收入比全球最高，但房价略低于国际均值，主要由高购买力支撑，包括高净值人群聚集、父辈储蓄支持、购房意愿强烈。
• 2016年房地产政策偏宽松，央行降准、市场扩容预期稳定，推动风险偏好提升，周期股表现强势，尤其是煤炭、钢铁、有色金属等板块涨幅显著。
• 周期股反弹窗口开启，市场情绪因政策利好而改善，预计市场将进入结构性行情，关注供给侧改革、资产证券化、国企改革等主题。

主要观点

• 风险偏好提升具备可持续性，主要受政策和市场因素推动。
• 库存回补可能已经启动，预计未来市场将有明显反弹。
• 两会政策偏正面，包括稳增长、多层次资本市场建设、深港通启动、注册制改革等，有助于市场情绪回暖。

二、非银金融行业

核心内容

• 券商2月业绩显著回升，净利润环比增长322%，行业整体回暖。
• 政策层面支持多层次资本市场建设，创投、租赁、AMC等多元金融受益。
• 互联网金融监管逐步细化，龙头公司更具竞争力。

主要观点

• 中信证券、华泰证券、东兴证券等具备估值优势。
• 重点关注金叶珠宝、爱建股份、法尔胜、钱江水利、鲁信创投等受益政策推动的标的。
• 网络安全与军工融合成为投资主线，推荐东方财富、同花顺等具备核心竞争力的公司。

三、机械行业

核心内容

• 工程机械行业PB估值处于历史低位，股价下行风险较小。
• 两会期间关注军民融合与量子通信政策，推荐民参军标的如三力士、苏试试验。
• 配置低估值、业绩确定性高的公司，如隆鑫通用、天奇股份。

主要观点

• 机械行业整体市盈率和市净率处于低位，具备配置价值。
• 重点关注军工改革、国企改革及核电设备投资机会。
• 推荐中联重科、三一重工、隆鑫通用等具备转型潜力的企业。

四、TMT行业

核心内容

• 计算机行业震荡，合理估值和业绩确定性成为机构选择标的的重要依据。
• 通信行业数据业务持续增长，云计算成为投资重点，推荐中国联通、*ST美利、网宿科技、光迅科技等。

主要观点

• 云计算和大数据是未来增长点，关注太极股份、华宇软件、汉得信息等。
• 网络安全是军民融合的重要组成部分，推荐启明星辰、卫士通、绿盟科技等。
• 互联网金融、智慧城市建设等主题仍有潜力，推荐东方财富、同花顺、飞利信等。

五、环保行业

核心内容

• 环保行业入选“十三五”重大政策工程，政策支持力度加大。
• 大气、水、土壤治理及环境监测成为重点方向，关注PPP模式、第三方治理等。

主要观点

• 推荐南方泵业、聚光科技、雪浪环境等具备增长潜力的公司。
• 环保行业具备抗周期特性，未来5年复合增长率预计达20%，市场空间广阔。

六、医药行业

核心内容

• 医药行业面临医保控费、招标限价等压力，但医疗服务需求上升。
• 政策推动下，医药行业向“药品+器械+服务”模式转型。
• 重点推荐益佰制药、福瑞股份、通化东宝、尚荣医疗等。

主要观点

• 益佰制药积极布局肿瘤医疗服务平台，推荐其作为“首推”标的。
• 福瑞股份构建肝病医药闭环产业链，未来业绩有望显著增长。
• 药企需关注“互联网+医疗”与“医养结合”趋势，推荐具备转型能力的公司。

七、消费行业

核心内容

• 消费行业关注低估值与高确定性标的，如白酒、食品、农业等。
• 福成五丰作为殡葬行业龙头，受益于老龄化趋势和政策支持。
• 黑芝麻受益于提价和外延并购，具备增长潜力。

主要观点

• 推荐五粮液、黑芝麻、益生股份、圣农发展等消费类标的。
• 鸡价反转预期明确，圣农发展作为行业龙头有望受益。
• 白酒板块具备防御价值，关注五粮液等高端品牌复苏。

八、重点推荐标的汇总

九、分析师信息

• 丁文韬：首席证券分析师，执业资格证书号码：S0600515050001，邮箱：dingwt@dwzq.com.cn
• 陈显帆：首席证券分析师，执业资格证书号码：S0600515090001，邮箱：chenxf@dwzq.com.cn
• 马浩博：首席证券分析师，执业资格证书号码：S0850513090003，电话：18917609091
• 洪阳：首席证券分析师，执业资格证书号码：S0600513060001，电话：0512-62938572
• 袁理：首席证券分析师，执业资格证书号码：S0600511080001，电话：0512-62938537
• 徐力：首席证券分析师，执业资格证书号码：S0600515080001，电话：13651368225
• 包卫军：证券分析师，执业资格证书号码：S0600512080002，电话：0512-62938531
• 王维逸：证券分析师，执业资格证书号码：S0600515050002，邮箱：wangwy@dwzq.com.cn
• 朱悦如：证券分析师，执业资格证书号码：S0600512080003，电话：021-63332336